罕見！港股出現2禿鷹互咬 匿名者大戰「蝙蝠俠」 喊進瑞聲111港元

早前遭做空機構葛咸城 (Gotham City Research)(蝙蝠俠) 狙擊的瑞聲科技 (2018-HK)，昨 (6) 日竟然獲另一做空機構匿名者拔刀相助，出現做空機構攻擊做空機構的罕見場面。沽空機構匿名分析 (Anonymous Analytics) 報告指責葛咸城做法不專業，影響同業聲譽。

瑞聲科技昨日亦公開反擊葛咸城報告錯漏百出，集團將會在今 (7) 日復牌。究竟是蝙蝠俠有江湖地位，抑或匿名者有說服力，今天便會在股價上見真章。

綜合香港文匯報、星島日報報導，匿名分析批評，葛咸城的報告內有大量「蹩腳」的研究內容，嚴重錯誤的陳述，並似乎有意展現出對香港上市規則中，須予披露關聯方規定的無知。

葛咸城聲稱瑞聲使用了至少 23 個未披露關聯方，來掩蓋 15 億元 (人民幣，下同) 的費用。然而，根據匿名分析的研究，這 23 家公司中，僅 2 家公司為香港上市規則須予披露的關聯方。

匿名分析指，根據工商檔案，這 23 家公司中，有 17 家公司的前年共計總收入是 1.57 億元。剩下的 6 家公司中，有 5 家前年總收入共為 15 億元，若將這些公司並表到瑞聲的帳上，將增加瑞聲的經營利潤，勢將提高瑞聲的股價，而非減少。

匿名者亦指出，市場上早已流傳對瑞聲的不利傳聞，因此匿名者早就有派員調查，最後發現瑞聲並無問題。對於葛咸城指瑞聲剝削員工，或會遭主要客戶蘋果公司制裁，匿名者亦說並無此事。

另一方面，葛咸城當初是以「擠牙膏」的方式，分階段公布報告內容。匿名分析認為，假若報告內容真確，根本無需要分階段公布，例如渾水的報告從不斬件公布，也有理想效果。匿名分析指做空機構的行事方式本來已有爭議性，葛咸城這次未做足功課便出招，只會影響行業聲譽。

瑞聲停牌前報 81.43 港元，兩家做空機構對其目標價，同樣南轅北轍。葛咸城早前認為瑞聲只值 44 港元，但匿名分析認為，葛咸城的論點不僅站不住腳，從估值角度來說也沒意義，無論在蒐證及報告翻譯方面，亦犯下一連串錯誤。故此，匿名分析給予停牌中的瑞聲「強烈買入」評級，目標價 111 港元。

瑞聲行政總裁潘政民昨天表示，對於匿名者發表報告支持瑞聲感到詫異。瑞聲董事總經理莫祖權強調，公司管理層無接觸過匿名者，他與潘政民亦是昨天才看到匿名者的研究報告，事先並不知情。

潘政民並說，公司早前已於股東大會取得授權，可以回購最多 10% 股份，至於管理層會否以個人名義增持，他則回應「應該做的都會去做」。

宏高證券投資經理梁杰文表示，一直傾向相信瑞聲管理層，因為看不到瑞聲有掏空公司的關連交易，派息亦有穩定增長。瑞聲作為藍籌股，如果帳目有問題，要瞞過一眾分析員亦並不容易。

君陽證券行政總裁鄧聲興認為，瑞聲股價早前已有可觀跌幅，現時要繼續借貨沽空並不容易，反而把股價夾高，更易賺大錢。因此有沽空機構一反常態唱好，是不足為奇。

事實上，匿名者唱好遭狙擊的股份，也早有前科。2014 年神冠控股 (0829-HK) 遭 Emerson Analytics 狙擊，但 2015 年匿名者卻全力讚好，不過，做空機構反擊另一做空機構，以維護上市公司，則屬首次。

瑞聲今日復牌，分析人士認為，瑞聲的澄清公告未能提出具體清晰的有力反駁，加上被狙擊前其股價已經炒高一段時間，能否憑澄清公告挽回投資者信心成疑，建議投資者先出貨離場為妙。