Fed升息前夕 華爾街再次下調2017年美債殖利率預測

又是一個月過去了，華爾街又開始反思美國殖利率能升到多高。

根據彭博上周發布的一項調查，10 年期美國國債殖利率加權平均年終預估下降至 2.7%，較兩個月前下降了約 20 個基點。結果使共識預測重新回到 1 月份創下的 2017 年最低水平。這是調查中值預測連續第三個月下調，而聯儲會本周預計會在六個月內第三次加息。10 年期美國國債殖利率上周收於 2.2%。

全球最大債券市場前景樂觀的原因有很多。

首先，市場快手已經在押注，聯儲會在 6 月份加息後，要至少等到 12 月份才會再次行動。其次，即使聯儲會官員今年著手縮減資產負債表，他們也已暗示，縮表步伐會比交易員預期的更加漸進。此外還有國內政治的問題。前聯邦調查局局長科米上周的證詞進一步說明，川普政府在推進財政政策議程時可能會有很多事情讓其分心，這也有助於解釋交易員的通膨預期為何接近 11 月以來的最低水平。

「今年 3 月，市場合理消化了通膨率會升破 2% 的因素，現在則很難在預期中加入這一因素，」法國興業銀行首席美國經濟學家 Stephen Gallagher 說。「當全球通膨率和殖利率都很低時，美國國債就變成了一個極有吸引力的產品。」

在這種背景下，大量資金流入並不太令人感到奇怪。據知情人士透露，因美債吸引力增加且人民幣匯率穩定，中國 2017 年恢復購買美國國債，並準備在合適時機逐漸增持美債。與此同時，太平洋投資管理有限公司的 Dan Ivascyn 和 Janus Henderson Group 的比爾 · 格羅斯上周都表示，美國國債是已開發市場債券中最有吸引力的投資品種之一。