UBS拆了電動車BOLT大發現 成本比想像中少4600美元 很快能賺錢

為了解電動車是否值得投資？瑞銀 (UBS) 環球汽車團隊近日拆解了一台通用電動車 BOLT，進行細部了解，發現生產成本比原先想的還要便宜了 4600 美元，且很 快就能達到賺錢，看好電動車未來前景。

UBS 環球汽車團隊最近拆解了全球首款面向大衆市場、續航里程遠超 200 英里的電動車雪佛蘭 Bolt。一輛電動車拆解，六個關鍵問題，39 位瑞銀分析師給出答案。通過此次拆解，瑞銀大大加深了對電動車內含及盈利能力的瞭解，尤其是特斯拉即將推出的 Model 3。此發現並不局限於汽車行業，還涉及科技、資本財、化工及大宗商品等多個行業。

比我們想的便宜 4600 美元，電動車將很快實現盈利，包括 Model 3

UBS 發現，電動車動力總成系統生産成本比我們想的要便宜 4600 美元，且成本存在更大下降空間，可望從 2018 年起實現與內燃機車相比的消費者持有成本（TCO）平價（首先在歐盟），給需求帶來拐點。

UBS 將 2025 年電動車銷量預測上調約 50% 至 1420 萬輛，佔全球汽車銷量的 14%。初估今天通用汽車每賣出一輛 Bolt，會虧損 7400 美元 (EBIT) ，主要原因是缺乏經濟規模。由於 Bolt 和備受期待的特斯拉 Model 3 存在很多共同之處，因此我們估算特斯拉每賣出一輛基本款 Model 3 會虧損 2800 美元（EBIT），但如果平均售價在 4.1 萬美元，就能實現盈虧平衡—實際價格很有可能高于這個水平。

整總來看，高檔電動車的盈利能力高於大衆市場電動車。一旦實現了 TCO 平價，大衆品牌電動車也可能扭虧爲盈。

對汽車、科技、化工、資本財及更多行業都有廣泛影響

電動車對於 OEM 廠商，更早實現成本平價意味著目前的高研發投入能更早的帶來更顯著的回報。

電動車對車輛减排目標的貢獻（尤其在歐洲）將消除一項關鍵的成本負擔。進一步了解一線供應商而言，通過拆解 Bolt 得出兩點結論：LG 作爲汽車領域的新進入者，在雪佛蘭 Bolt 零件 / 含量中占了約 56%，而 “傳統” 一線供應商只存在於電動車動力總成系統之外。我們對活動件 / 易損件進行了詳細分析，結果表明，幾十年後，在 100% 爲電動車的世界中，利潤奇高的備件業務將萎縮約 60%。

電動車對於科技公司而言是個機遇，因爲剔除電池，Bolt 中的電子含量比內燃機車高 4000 美元。大宗商品方面，我們發現 Bolt 與內燃機車在銅、鋁、電池活性材料及稀土方面的比例差距最大。

拆解全球首款面向大衆市場的電動車

UBS 從未像現在這樣確信未來幾年電動車將迎來滲透率的曲綫拐點。新一代電動車對於全球汽車行業的意義深遠，對於資本財、化工、採礦、科技和能源等很多其他行業也有重要意義。更好瞭解其深遠意義的唯一方法是對電動車進行細緻拆解，UBS 就是這麽做的。

拆解了雪佛蘭 Bolt，UBS 認爲此款車是全球首款真正的面向大衆市場的電動車。Bolt 售價在 3.7 萬美元（含美國政府補貼後爲 3 萬美元），單次充電續航里程預計在 238 英里，超出同等價位競爭對手至少 30%。

此外，Bolt 的售價與續航里程與即將面市的特斯拉 Model 3 相似，Model 3 是備受期待的特斯拉麵向大衆市場的車型。