年底升息有變數?低迷油價恐打亂Fed計畫
鉅亨網編譯陳又嘉 2017-06-26 16:10
低迷的油價加深市場憂慮,認為近期疲弱的通膨數字或許不僅是「曇花一現」,更可能打亂美國聯準會 (Fed) 未來升息的時間表。
供給過剩壓迫油價進入熊市,也讓麥格理銀行 (Macquarie Group) 策略師調降對油價的預測,並預估油價未來幾年要回到今年高峰每桶 54 美元已是不可能。
麥格理銀行全球利率專家 Thierry Wizman 指出,油價黯淡的展望,最終可能抑制通膨,拉低債券殖利率,並讓 Fed 官員預期年底進一步緊縮貨幣政策的腳步,陷入躊躇。
通膨預測調降,讓債市投資人質疑,聯準會主席葉倫 (Janet Yellen) 認為經濟數據僅「暫時疲弱」的言論。投資人正關注殖利率曲線變化,而美國 2 年期公債殖利率與 10 年期公債殖利率差,最近來到 80 個基點,此差距為去年 9 月以來最窄,平淡的曲線來自不溫不熱的通膨預期。
Thierry Wizman 指出,如果油價低於每桶 45 美元成為常態,可能增加債券市場的空頭壓力。儘管汽油價格僅佔兩大通膨指標 ── PCE 指數及消費價格指數約 4% ,但油價影響房市及交通運輸成本,更甭論其對塑膠生產及其他重工業產品的重要性,「低油價造成嚴重通縮衝擊的可能性,現在已愈來愈大。」
不過 Fed 多是「淡化」油價與通膨關係的重要性,指出油價變化多端的走勢,讓央行在決定貨幣政策上,難以考量其影響因素。債券殖利率通常會在貨幣緊縮後上升,但自從聯準會上週升息以來,美國 10 年期公債殖利率僅上升 2 個基點。
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