【富蘭克林】A股闖關成功助攻亞股，政治風險降鼓舞歐債

基本面優勢靠攏新興市場債，改革利多聚焦亞小基金

聯準會六月如期升息一碼並公布縮表細節，歐洲央行總裁意外鷹派表態，提高秋季討論後續寬鬆政策退場計畫預期，政壇上英國保守黨選舉失利提高市場評估軟脫歐可能性上升，法國國民議會選情正面，美歐股市上揚。歐債領漲各類債券。大中華股市在 MSCI 宣佈將中國 A 股納入指數成分股及台股大漲挹注下領漲各區域股市，油價重挫拖累拉美及東歐股市六月幾乎收平。總計六月以來台灣金管會證期局核備的 1,051 檔境外基金 (股、債均含) 平均上漲 1.57%；其中 803 檔股票型基金平均上漲 1.7%，227 檔債券型基金平均上漲 1.17% (理柏資訊，新台幣計價至 2017/6/27)。

富蘭克林證券投顧表示，歷經上半年全球股債市亮麗漲勢，國際資金轉而發掘低基期市場的補漲機會，激勵中國股市及美國生技股表現。展望第三季，投資人將更加重視評價面與各國政策改革觸媒，建議投資人持續靠攏新興市場，核心配置首選新興國家當地貨幣債券型基金，股票配置首選新興亞洲中小型股、中國 A 股及邊境市場，美元資產可側重加碼金融的美國平衡型基金，以及生技產業政策利空鈍化後的漲升行情。

主要股票型基金：A 股闖關成功 大中華基金績效?

亞洲股票型基金今年以來輪番接棒，繼四月的印度基金及五月的韓國基金輪番大漲後，六月在 MSCI 宣佈將 A 股納入指數成分股，中國資本市場國際化將吸引長線買盤陸續進駐，大中華基金接棒上漲，台股受到科技類股大漲助攻下站上萬點，六月漲幅居各區域之冠。美國、利比亞和奈及利亞原油產量的增長削弱了石油輸出國組織 (OPEC) 的限產努力，油價下跌拖累拉丁美洲及東歐基金六月幾近收平，表現居末。

富蘭克林坦伯頓成長基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人諾曼 ‧ 波斯瑪表示，美國以外的市場的政治不確定性長期以來一直令投資人擔憂，不過，我們認為這種擔憂現在已經緩解。歐洲金融較以前更為穩定，包括 5000 億歐元的歐洲金融穩定基金有助提供緊急流動性，中國在秋季的十九大會議前料將保持政治安定，投資團隊看好美國以外的股票評價面且配置仍偏低，具備企業獲利改善，經濟、政治和政策支持等多項利多，在美國以外的市場尋找潛在的投資機會。

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦 ‧ 賽加爾表示，亞洲小型股的投資機會豐沛，營運環境變化的彈性較大，企業獲利動能往往優於大型企業，成長潛力空間較大。在南韓、印度、中國等亞洲國家，可以發現許多中小型企業透過強大的生產製造、行銷與管理系統，已經主導當地消費市場，企業加速成長可望挹注市值顯著擴張。

主要債券型基金：高息優勢新興市場債魅力不減 歐債月線連三紅

六月份美國聯準會如期升息一碼，不過油價重挫壓抑通膨預期，美國公債殖利率曲線趨平，法國國民議會選情正面，風險情緒轉佳且歐元區債權人同意對希臘發放 85 億歐元的救助款，解除希臘七月還款危機，信評機構穆隨即宣布上調希臘評級，紓困案正面發展激勵歐洲高收益債及歐洲債券月線上漲逾 1%。巴西總統泰梅爾正式遭到檢察總長依貪污罪起訴，及勞動改革法案卡關一度壓抑新興債漲幅，不過法案將再送至巴西憲法及司法委員會，財長表示基本情境預期法案最終仍將獲得通過，新興市場當地貨幣債券月線漲 1.69%。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人麥可 ‧ 哈森泰博表示，部份新興市場如印尼、印度、巴西、阿根廷及哥倫比亞等市場持續進行改革，從民粹主議回歸正統政策，市場的基本面也看見好轉，投資團隊透過精選有改革及基本面題材的市場，並避開如委內瑞拉及土耳其等相對脆弱的新興市場以增加投資組合的資本利得。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

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