財新6月PMI重回50景氣榮枯線！惟前景仍看保守

6 月份中國財新 PMI 回升至擴張區間的 50.4，優於前月的 49.6，重返 50 的景氣榮枯線。

6 月內產出與新訂單皆有輕微成長。受此鼓舞，製造商亦增加採購，但增幅輕微。不過，客戶需求整體相對低迷，導致製造商持續削減庫存、緊縮招募。與此同時，對於前景的預測，業界的樂觀度降至今年以來的最低點，

投入成本與產出價格則結束了上月的下降趨勢，在第二季末出現回升，但升幅皆遠低於年初。經季節性調整後，6 月份財星中國製造業採購經理人指數 (PMI) 為 50.4，顯示製造業的情況有所改善。在過去 10 個月中，製造業有 9 個月處於成長狀態，但 6 月份的增速尚屬輕微。

促進 PMI 回升的是新訂單的加速成長，6 月份新訂單增速雖然仍屬輕微，但已是 3 個月來最顯著。月內來自海外的新業務量增速輕微，受訪廠商反映海內外市場需求皆相對疲弱。因此，第二季末，產出增速雖略有上升，但仍屬輕微。

客戶需求相對疲弱，對製造商的信心也有影響。關於未來 12 個月的前景預測，業界的樂觀度降至 6 個月來最低。

6 月份，招募規模進一步收縮，部分原因是廠商致力削減成本和提高效率。不過，本月招募的收縮率已漸放緩，為 3 月份以來最輕微。產能壓力因此進一步加劇，積壓工作量持續上升，但整體發展尚屬溫和。

第二季末，中國製造商的採購數量輕微回升，結束了 5 月份的下降態勢。不過，廠商對庫存控制相對審慎，月內投入品庫存與成品庫存皆出現下降。

6 月份，供應商的平均供貨速度持續放緩，放緩程度雖然僅算輕微，但已是 4 個月以來最顯著。

6 月份，中國製造業的平均投入成本上升，結束 5 月份的微降趨勢。據受訪廠商反映，成本負擔上升，主要原因是原物料漲價，但升幅尚小，遠低於 1 月份的最高紀錄。製造業產品出廠價格也有類似表現，結束上月下降趨勢，出現輕微回升。

財新智庫宏觀研究主管鍾正生表示，在分項指數中，產出指數、新訂單指數皆較上月小幅成長，投入和產出價格指數回到擴張區間，且投入價格上漲更快，採購庫存指數和成品庫存指數均位於緊縮區間，表明企業對於補庫存似乎更加謹慎。