新股開局，恆誠建築市場潛力大具認購條件

近期市場再有多隻新股集資上市，能脫穎而出的講求要有實力、有賣點。於上週五開始公開招股的恆誠建築 (00994) 是香港可承造環保磨擦預鑽孔工字樁工程的兩間地基公司之一，該技術較其他技術更為環保，預計將擁有可觀的市場潛力。集團近年業務持續穩定增長，手頭合約總金額超過20億，屬行內標青一員，在品牌效益之下，有利未來增長動力及毛利持續增長。

磨擦預鑽孔工字樁工程技術在操作期間產生較少震動和噪音，因而較其他技術更為環保，適合香港特定地區的地基項目。由於業界日益關注環境保護，相信該技術能力將有助集團業務增長。於過去三個財政年度，來自涉及磨擦預鑽孔工字樁工程的地基項目收益約為1.28億元，佔集團期內總收益約7.1%；同時，集團於香港的五項磨擦預鑽孔工字樁工程中有四項已竣工，即荷李活道的前已婚警察宿舍（PMQ）、中區警署保育及活化項目地基及ELS工程、黃泥涌道酒店重建項目及士丹頓街酒店項目。
 
恆誠建築過去數年業績錄顯著不錯，其中收益由2014年的4.49億元增長至2016年的7.15億元，複合年增長率約為26.2%。不包括一次性上市開支，期內經調整溢利由2014年的4,470萬元增長至2016年的6,150萬元，增長接近38%。
 
除香港外，集團承接了位於塞班的度假酒店建設項目。作為項目的總承建商，集團提供地基工程及配套服務及一般建築工程，當中包括一間設計可容納300間客房的酒店，合約總金額約9,640萬美元。集團預期2017年大部分收益將來自該項目。
 
行業前景亦對恆誠建築有利，根據行業報告，香港由總承建商進行的建築工程的2016年總產值為2,364億港元，預計於2021年將繼續增加至3,366億港元，複合年增長率約為7.3%。而香港由總承建商進行的地基工程的總產值亦將由2016年的約173億港元增加至2021年的約240億港元，複合年增長率約為6.8%。
 
恆誠建築已於6月30日 (上週五) 開始招股，將於7月5日(本週三) 中午結束。以招股價中位數0.9元計算，市值低於5億，細細粒，有利後市走勢，按2016年純利計算，市盈率約10倍，估值屬合理水平，不妨建議認購。