金融科技第一股眾安保險在港上市的背後邏輯

在剛過去的半年結 (6月30日)，香港有近30只IPO趕上市，氣氛十分火爆﹗除了新股市場外，翻查香港交易所(0388)的「發行人相關資料-申請版本，聆訊後資料集及相關資料」，當中發現不少公司正計畫到香港上市，當中眾安線上財產保險股份有限公司已在6月30日提交上市申請。市場預計，今次眾安保險上市集資額有望高達15億美元，並有機會在今年第三季上市，有望成為金融科技第一股。

眾安保險在內地眾多金融科技公司中是唯一擁有線上保險許可證的四家公司之一，也是其中唯一一家擁有相當規模業務經營的公司。公司能夠拿到證監會和保監會的許可，成為內地金融科技巨頭首家成功提交上市申請的公司，與其牌照和規範性息息相關，也是當前內地保險科技市場中的市場領導者。

參考初步招股資料，眾安保險的總保費由2014年的人民幣7.9億元，大增至2015年的人民幤22.8億元，並進一步增至2016年的人民幣34.1億元。公司已賺保費淨額由2014年的人民幣7.1億元，升至2015年的人民幣19.2億元，並進一步增至2016年的人民幣32.3億元。

從上述資料可見，眾安保險的商業模式及變現能力是持續而可行的。目前，保險科技仍是藍海市場，眾安保險作為市場的先行者將保險與科技結合，服務於新興的互聯網生態，因此仍處於高增長投入期階段，需要較大的資本投入。公司選擇在2017年下半年上市集資，為的就是要增加資本實力，培育更大的客戶基礎，以支援未來更快速的業務增長。因此，公司選擇在這個時刻上市，絕對是一個起點，是繼證明業務模式可行之後，邁向高速發展的另一個起點；絕非部分公司以上市為終點。目前為眾安的成長期，相信在上市集資之後，營運規模將可進一步擴大，未來達成熟期的估值潛力更高。
 
早前，香港交易所在6月中建議推出創新板，創新板將分為2個部份，其中創新主板同時開放給散戶及專業投資者，其上市門檻與主機板看齊；而創新初板只開放給專業投資者，而上市時設最低2億元的市值要求。值得留意的是，無論創新主板及創新初板，均容許同股不同權架構。同時，中國證監會負責人日前接受新華社訪問時也表示，未來將積極支持符合條件的內地企業，根據國家發展戰略及自身發展需要到香港資本市場直接融資，充份利用境內外兩個市場。由此可見，中港兩地的監管機構均對內地新興經濟企業來港上市持開放態度，將有助吸引更多相關公司到香港上市。
 
香港金融市場向來在國際上有一定地位和影響力，是個自由靈活的資本市場平台。對眾安保險而言，若公司能成功在香港上市，定必有助提升眾安品牌的國際知名度及企業管治，對未來發展更為有利。對市場而言，未來若有更多的金融科技企業來上市，將會有助香港金融市場的更加多元的發展。不論對於金融科技企業本身還是投資者，相信都是一個非常不錯的機會，同時可以進一步強化香港的國際金融中心的地位，也料有助香港日後吸引螞蟻金服及陸金所等大型金融科技公司及手機開發商小米、約車軟體滴滴出行等科技公司選擇在港上市，成為業界的風向標。