這才是真相？RBC：沙烏地按兵不動 只為明年IPO油價彈高！

加拿大皇家銀行資本市場 (RBC Capital Markets) 周四 (13 日) 指出，石油輸出國組織 (OPEC) 最大產油國沙烏地阿拉伯看似對目前油價低落行情無動於衷，因為他們將眼光放在更遠的計畫，包括國營石油公司 Aramco 明年首次公開募股 (IPO) 的行動，欲確保屆時油價重返高水準。

RBC 大宗商品策略部全球主任 Helima Croft 在報告中表示，沙烏地為了降低對原油收入的依賴，所規劃充滿企圖心的「Vision 2030」經濟財政改革計畫，當中關鍵元素都與明年規劃的行動有關，包括將 Aramco 部分資產 IPO，估計可讓公司總價值高達 2 兆美元。

Croft 認為，這或許相當能夠合理解釋，為何沙國今年夏天不急著拯救油價，而是維持減產協議目前的規模，保留未來擴大減產的選項。事實上，沙烏地甚至不願見到今年稍早油價勁揚的情況重演，因為這刺激了美國產油量大增，「破壞明年油價復甦」。換句話說，現在按兵不動保留未來行動空間，似乎較有利。

今年來北海布蘭特原油及美國西德州中級原油 (WTI) 價格已雙雙大跌約 15%，令看多油價人士對 OPEC 減產協議的效力失望。國際能源署 (IEA) 周四也公布報告指出，上個月 OPEC 減產達成率由 5 月時的 95% 重摔至 78%，歸咎於伊拉克、委內瑞拉及阿拉伯聯合大公國等 6 成員國增產。

RBC 分析師 Michael Tran 指出，沙烏地必須避免「最壞情況」重演，即油價大幅反彈激勵美國產油商進行新一波避險行動；這將使得美國對手更能應付低油價、更不怕明年油價走跌，但屆時卻是沙國最需要油價看升的時候。所以沙烏地現在不能讓油價漲太兇，以免美國產油量恐摧毀明年油價漲勢。