【保德信投信】人民幣結束趨貶？大中華迎政策紅利

◆ 投資人本季起不妨擁抱人民幣資產，爭取投資果實，以及落後補漲的空間
 
葉倫本周在國會釋放鴿派訊號，加上美國總統川普家族又陷入「通俄門」政治風暴，讓美元轉弱，保德信投信分析，美元階段性走弱，使得人民幣面臨的外部壓力減輕，此刻，人民幣趨勢性貶值告終，未來將進入區間波動，投資人本季起不妨擁抱人民幣資產，尤其是享受政策紅利的大中華股票型基金，堪稱爭取投資果實、落後補漲空間的優選。

中國重量級券商申萬宏源本周發布報告，預估今年中國第 2 到 4 季度經濟年增率依序為 6.8%、6.7%、6.6%，總體平穩，A 股環境將面對三個確定：全球及中國經濟復甦、流動性收緊、官方改革紅利落地。*

保德信大中華基金經理人陳舜津指出，中國官方推動供給側改革，驅動產業復甦，今年以來，陸股通、港股通成交金額規模持續攀升，特別是 5 月以來陸股通成交金額超過港股通，資金北上注入 A 股市場的熱情較高。

陳舜津分析，今年是全球超級政治周期，市場曾經擔心黑天鵝，但是從目前看來，已平穩渡過，觀察各主要資本市場的「估值」，A 股展現吸引力，不論從絕對水準的跨國橫向比較，還是從自身歷史估值的相對的位置，都較歐美市場更低。

陳舜津進一步認為，以人民幣雙向波動區間確立和 A 股納入 MSCI 為契機，外資有望對 A 股底部區域形成支撐；觀察金融業、房地產和工業對中國 GDP 增速的貢獻率，2015 年靠金融，2016 年靠地產，今年則靠地產、工業。

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