印度新稅制提升外資投資意願 柏瑞：當地股市可望維持長多格局

印度 7 月正式實施商品與服務稅 (GST) 新制，成為統一稅制的單一市場。多數經濟學家認為，新稅制上路後將降低進入印度市場的障礙，提高外資投資意願，有助於推動印度貨物流通。此外，還可擴大政府課稅基礎，簡化行政程序，增加政府收入，成為提振經濟的催化劑，預期印度經濟年成長率可望因此提高 2 個百分點。

柏瑞投信表示，在經濟基本面穩健的支撐下，印度股市可望維持長多格局。目前相對看好工業、資訊科技、原物料、健康醫療與消費等景氣循環性類股，以及未來可望受惠於改革政策的相關類股。

今年來印度股市表現相當亮眼，經濟亦維持強勁的成長動能。根據 Nikkei/Markit 數據顯示，經季節因素調整後，印度 6 月綜合採購經理人指數 (PMI) 為 52.7，創下 2016 年 10 月來新高。服務業採購經理人指數也升至 53.1，來到 8 個月新高。此外，製造業 PMI 雖較 5 月下滑，但仍連續第 6 個月維持擴張。

柏瑞投資印度股票投資團隊主管胡薩法 ‧ 胡辛 (Huzaifa Husain) 表示，印度政府持續推動改革開放措施，打擊黑金貪腐和地下經濟，加速簡化企業營運申請流程，有助於增進企業效能和強化經濟體質。

此外，農村城鎮化政策和勞動人口快速增加，都將帶領印度經濟長期穩健的高速成長，建立印度股市長期多頭的根基。

根據哈佛大學國際研發中心最新的研究顯示，近年來全球經濟支柱的中國成長已經趨緩，但印度經濟至少到 2025 年都將維持高速的成長，年成長率可達 7.7%，但中國僅約 4.4%。

另一方面，根據世界銀行估計，2010 年到 2030 年，印度 15 歲到 59 歲人口將成長到超過 2 億人，但包括中國在內的大部分已開發國家適齡勞動人口將呈現下降趨勢，印度將成為全球勞動力供給最大的成長來源。

柏瑞投資印度股票投資團隊主管胡薩法 ‧ 胡辛 (Huzaifa Husain) 指出，歷經廢鈔改革衝擊後，印度經濟已恢復成長動能，貨幣系統和銀行流動性亦逐步好轉，不但股市重新獲得國內資金挹注，國外資金也開始回流。

此外，就貨幣政策而言，印度央行 6 月已釋出鴿派訊息，加上通膨意外下滑，提高央行降息的合理性，有助於挹注股市資金活水。預期在經濟持續增長和企業獲利能力改善的帶動下，股市下半年還有行情可期。

柏瑞投資印度股票投資團隊表示，將維持「由下而上」的選股模式，依據企業獲利、評價、股價動能及流動性為條件，篩選出合適的投資標的。目前相對看好工業、資訊科技、原物料、健康醫療與消費等景氣循環性類股，以及未來可望受惠於改革政策的相關類股。

柏瑞投信建議，投資人在評估自身風險下，可趁股市回檔擇時進場，以掌握印度股市長期投資契機。