NOR缺貨到明年H1 外資估Q3價格上漲2成 維持旺宏買進評等

旺宏 (2337-TW) 預計下周一 (7/24) 召開法人說明會，但近期股價持續調整中，外資最新報告認為，主要是反應投資人不願意參加減資所造成，但是，NOR 的供應依然緊張，將帶動第 3 季度和第 4 季度價格持續上漲，預估 NOR 供不應求將可持續到 2018 年上半年，有助旺宏的營收表現，維持買進評等，不過，目標價由 30 元下調至 27 元。

外資指出，預估 NOR 供不應求將持續到 2017 年底甚至可能到 2018 年上半年，預計第 3 季 NOR 價格將上漲 20%，第 4 季則上漲 5-10%，漲價效應將可反應在旺宏的營收表現上。

外資認為，旺宏股價近期的調整主要反映投資人不願意參與 8 月中旬的減資，因為將沒有現金回報和兩周的交易暫停；另外，由於 NOR 應用且客戶比 DRAM / NAND 更加分散和多元化，所以定價變化不太普遍，因此雖然第 2 季價格上漲 20%，但約僅 5-10% 反映在旺宏的銷售中。

外資預估，旺宏今年營收 346.36 億元，年增 43.56%，稅後純益 57.9 億元，EPS1.6 元，較去年虧損大幅改善；但是，旺宏從第 2 季開始，將把 17% 的獲利作為員工獎金，考慮員工獎金費用，因此將目標價從 30 元下調至 27 元，維持買進評等。

旺宏將在下周一舉行法說會，公布第 2 季與上半年財報，及下半年營運展望；首季稅後純益 2.03 億元，每股純益 0.06 元；隨著 Nor Flash 缺貨延續，基本面持續增溫， 6 月合併營收 24.24 億元，月增 15.9%，年增 42.7%，創去年 11 月來的 8 個月新高；上半年合併營收 131.73 億元，年增 28.3%。

旺宏今 (20) 日股價仍然走弱，早盤以 15.6 元平盤開出，一度下探至 15 元，盤中跌幅 3.52%。

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