美元避險成本飆8年新高！Fed決議將引爆賣壓或反彈？

近期市場看空美元及看多歐元的氣氛濃重，選擇權倉位配置分別來到 4 年半及 6 年新高，歐元兌美元也攀升至逼近 2 年來頂峰。儘管一般預料，美國聯準會 (Fed) 本周會議將維持政策不變，但《彭博社》報導，神經緊繃的匯市交易員，已將美元兌歐元大跌的避險成本，推上接近 8 年來最高點。

Fed 本周二、三 (25-26 日) 召開例行貨幣政策會議，分析師目前普遍預測升息機率低，但市場關注的是央行是否將釋出 9 月份會議開始縮減資產負債表的訊息，以及預期的未來升息速度是否有所變化。周二亞洲市場時間，ICE 美元指數目前仍徘徊 94 點之下的低檔，歐元則維持在 1.166 美元的高峰。

根據美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 提供的數據，至本月 18 日截止的一周，避險基金等大型投機投資人持有美元兌 10 種主要貨幣的淨空倉高達 76.7 億美元，創 2013 年 2 月以來新高；歐元淨多倉則衝上 91321 口，創 2011 年以來新高。

報導指出，目前作為 6 個月內美元兌歐元暴跌避險選項的選擇權，其權利金創 2009 年 10 月以來首見增加。衡量市場避險氣氛的指標之一——美元兌歐 10 delta 選擇權風險逆轉率跌到 8 年新低，反映匯市瀰漫看空美元的情緒，且預期歐元可能飆漲。

不過《彭博》分析師 Marc Cudmore 卻認為，1、2 周內美元可望短期反彈。一方面最近這波美元跌勢，主要受到美國總統川普 (Donald Trump) 的施政可能因政治紛擾而停擺的影響，但美元現價已部分反映此一事實，且今年來類似因素的衝擊時間往往短暫。

另一方面，彭博美元現貨指數日線及周線的相對強弱指數 (RSI)，現在看來都跌過頭了。尤其是本周的 Fed 政策決議可能帶來趨勢轉變的導火線，加上即將進入暑假休息模式，逢低買進美元無疑相當誘人。不過 Cudmore 強調，長期而言，美元自今年 1 月開啟的總體結構性下跌趨勢，並未改變。