十九大題材加持 陸股下半年易漲難跌 A股基金表現可期

A 股納入 MSCI 後，陸股回溫，加上美股續創新高，再度引發泡破化疑慮，市場焦點開始轉向評價低檔的中國股市。兆豐中國 A 股基金經理人黃昱仁認為，下半年十九大會議為市場亮點，根據歷史經驗，全國代表大會召開前 1~2 個月，中國股市易漲難跌，A 股基金表現可期。

黃昱仁表示，中國十九大會議預計於下半年秋季在北京召開，雖然具體時間未定，不過與往屆時程相差應不大。在十九大會議前，國企改革、醫藥改革、養老金保險、PPP 條例等多項改革利多陸續出台，有利市場信心恢復。根據 Bloomberg 統計，全國代表大會召開前 1~2 個月，上證綜合指數平均上漲 1.19% 與 0.44%。

黃昱仁進認為，A 股成功納入 MSCI，雖然短期增量資金要到 2018 年中之後才會流入 A 股，但主動型基金之資金可能提前流入建倉，也就是全球基金經理人已開始擴大於 A 股曝險，搶先卡位，因此近月中國相關指數漲勢。

黃昱仁預估，下半年中國 GDP 可望增長 6.7%，看好全年經濟成長增速將上調至 6.8%，主要原因在於中國去產能和供給側改革進一步推進，市場供過於求狀況持續改善，有助主要工業品價格水準維持在相對高位，進而帶動企業盈利繼續改善，同時促進製造業投資增長。

因此，下半年無論就政策、題材或基本面來看，中國股市易漲難跌，投資人可逢低布局 A 股基金。