債市狀況不明 資金重回美國貨幣市場基金懷抱

摩根投信副總經理林雅慧表示，美國聯準會上周釋出鴿派言論，雖帶動短天期美債價格走揚，但美國財報和經濟數據持續報喜，加上美股和油價走勢轉強，致使市場避險需求大為降低，長天期公債價格承壓，債市狀況仍不明朗之下，驅使觀望資金再度重新投入美國貨幣市場基金懷抱，單周淨流入 311.65 億美元，創今年以來新高。

林雅慧指出，觀望聯準會貨幣政策動向，驅使國際資金先行轉進貨幣市場基金停泊等待，導致美國貨幣市場基金瞬間爆出大量。

儘管美國升息疑慮短線衝擊債市資金動能，買氣多不及前周，但受惠於美元持續回落，新興市場債買盤逆勢轉強，單周吸金擴大至 16 億美元，推升連續吸金周數挺進至第 26 周，投資等級債則有 54 億美元的淨流入，買氣連旺 31 周；僅高收益債基金資金動能再轉失血 6 億美元。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯 ‧ 庫克 (Robert Cook) 認為，高收益債吸金動能雖不若先前強勁，但預期下半年美債殖利率緩步走升，高收益債因存續期間較短，也相較其他券種的利率風險來得低，加上提供較高收益率，在各類債券資產中更具收益優勢。

不過，庫克也提醒，不同產業及不同信用評等的債券將因利率敏感度差異而使價格表現將更加差異化，有賴主動式管理爭取績效。

摩根新興市場債券基金經理人皮耶 (Pierre-Yves Bareau) 指出，相對於美國進入升息循環，美國以外全球主要央行年底前料多維持低利率政策，以提供市場流動性，使得利率水準仍偏低，資金在經濟復甦環境下將持續追求收益，而新興債提供較高到期殖利率，有助於持續吸引有收益需求的資金注入。

再者，隨著新興市場經濟恢復穩健成長步伐，市場波動度料將維持低檔，資金動能可望更加穩定，新興債受惠程度大。