〈美元不振〉如坐溜滑梯…美元6年來沒這樣跌過！要反漲了嗎？

ICE (洲際交易所) 美元指數周一 (31 日) 收盤寫下連續第 5 日走低，並拉出 6 年多來最長連月跌勢。但部分匯市專家認為，美元看空氣氛已過頭，接下來不意外見到一些紓解漲勢。

追蹤美元兌 6 種主要貨幣的美元指數，周一一度觸及 92.784 點，創去年 5 月 3 日以來新低。收盤下跌 0.42% 至 92.863 點，使得 7 月總結重挫 2.9%，創去年 3 月以來單月最大跌幅，並拉出連續 5 個月下滑趨勢，創 2011 年 4 月以來最長跌勢紀錄。並使得今年來累積已大跌逾 9%。

這一波強大的美元賣壓，來自美國總統川普 (Donald Trump) 的施政前景堪憂，加上美國通貨膨脹數據不夠強勁，壓抑美國公債殖利率升幅，同時影響到預期的美國聯準會 (Fed) 貨幣緊縮力道。此外，歐洲經濟數據表現持續良好，歐洲央行 (ECB) 也被認為釋出鷹派政策訊號，刺激歐元強勁走揚。

不過，澳盛銀行 (ANZ) 亞洲研究部主任 Khoon Goh 指出，美國施政的不確定性，造成美元翻落至比基本面估價還低許多的水準。他認為，市場氣氛已經太過看空美元，因為投資人過度期待歐洲及澳洲央行等其他先進國家的貨幣政策，會比預期更快緊縮。

此外 Goh 感覺，市場低估了 Fed 的貨幣政策緊縮力道。他表示，從經濟數據的意外指標來看，美國的情況開始改善，歐元區之前的短暫改善則停滯，英國的情況更持續惡化。因此若市場要重新估價各央行的貨幣政策展望，將比較偏向預期 Fed 緊縮速度比其他央行快，有利提振美元價位。

Goh 並警告，Fed 最快將在 9 月開始縮減資產負債表，但市場表現還呈現預期衝擊不會太大，仍熱衷於利差交易及高風險交易。他指出，從近期美元淨空倉及原物料與新興市場國家貨幣的多倉部位，可看出上述兩種交易的熱門度。這時必須小心，當市場變成擁擠的單向下注，「出口就非常狹窄」。

Washington Crossing Advisors 經理人 Chad Morganlander 也對《CNBC》表示，他不意外 Fed 會在未來 12 個月內升息 2-3 次，以及開始慢慢縮表，而這應該會為美元帶來一些生機。因此他現階段並沒那麼看空美元。