美股再創新高 富國銀行：獲利估跟上 本益比將收斂

週三 (2 日) 美股道瓊指數在蘋果 (AAPL-US) 財報大放異彩的刺激之下，再度上漲 0.24% 以 22016.24 點作收，再創歷史新高水平，成為美國總統川普 (Donald Trump) 上任之後，第三度突破千點大關。

蘋果在週二 (1 日) 美股收盤發布 2017 會計年度第三季財報，淨利報 87.17 億美元，與去年同期相比，年增率大幅增長 12%，令市場諸多分析師為之一震。

由於傳統上蘋果都會在會計年度第四季，也就是秋季之時，會公布蘋果的年度新機，是故在蘋果新機發表的前一季，通常都是蘋果的銷售淡季；而本次蘋果的財年第三季財報不僅繳出亮眼成績單，並且蘋果更證實 i8 不會延期，立即引爆市場火熱的「認錯行情」。

London Capital Group 研究部門主管 Jasper Lawler 即表示，蘋果財測顯示，第四財季營收將超越市場預期，暗示了 i8 將不會延期上市，這一點確實大大緩解了市場先前的擔憂情緒。

而在道瓊指數不斷刷新歷史新高之際，市場對於美股估值已然過高的擔憂，或許常是不絕於耳，但富國銀行 (Wells Fargo) 似乎認為，當前美股估值並沒有這麼昂貴。

富國銀行首席投資組合分析師 Brian Jacobsen 說道：「大家都在說美股估值已經過高，這種說法已經出現了很長一段時間，但這種論點，主要是以歷史均值來作衡量。」

Brian Jacobsen 進一步表示，從歷史的角度來看，美股確實有過高的疑慮，但事實上更多投資人是看得更遠，在美股企業獲利同步衝高之際，其實美股的預估本益比 (Forward P/E)，看起來並沒有這麼糟糕。

截至週三 (2 日) 收盤止，道瓊本益比為 21.20 倍，而據美股調研機構 Birinyi Associates 估算，未來十二個月道瓊本益比將降至 18.42 倍。

而近期不僅美國股市屢刷新高，包括港股、陸股、台股等大中華區股市，亦是表現亮眼。

週三 (2 日) 港股恆生指數上漲 0.24% 收在 27607.38 點，再創逾二年多來新高，惟週四 (3 日) 早盤呈現小幅壓回、而週四 (3 日) 上證指數早盤亦在 3300 點附近震盪，但也是今年以來的新高區間附近。

展望港、陸股後市，港股連續在週二 (1 日) 週三 (2 日) 兩個交易日，成交量驚人地連日衝破千億港元大關，創下近二個月最大成交量，招銀國際分析師蘇沛豐即對此認為，的確現在港股後市是進入了較為亢奮階段，但這絕不是尾聲，成交量要長期維持千億、甚至個別交易日衝至 1500 億港元，這才可能是見頂徵兆。

陸股方面，近期兩大外資頭行：高盛集團 (Goldman Sachs) 與花旗集團 (Citi Gruop)，皆是不約而同地看好陸股後市，高盛估計，中國 2017、2018 年企業獲利成長率，估將落在 14% 及 13%，續維持雙位數增長水平。

考量到目前上海 A 股正進入財報季，目前市場預估 A 股整體財報樂觀的比重約達 70%，而財報基本面的樂觀，估將能夠進一步成為 A 股上攻的堅固推力。