〈期指異常重挫〉程式交易盛行 期指異常「滑單」恐成常態 期交所研擬動態退單機制

台指期今 (3) 日早盤狂殺千點，都是啟動程式停損單惹的禍，券商認為，在程式交易盛行下，只要一筆較大的單就容易產生「滑單」，未來期指震盪劇烈情形恐怕將成常態。據了解，期交所擬建立《交易穩定機制》，傾向選擇動態退單，以減少此類型異常交易發生的風險。

統一證券大力喊冤表示「該公司是被觸發停損的受害券商」，對此，券商業者表示，程式交易防不慎防，現在很多程式交易的設計是一觸動到停損，就很容易從現價單變成市價單，或者券商通常會設定一旦保證金不足，自動停損賣出；像統一證此次事件發生在一開盤時，做多做空的單子都還沒掛進來，隨著程式交易比例拉高，一瞬間面臨丟出來的賣單量大於市場胃納量，只要一筆較大的單就容易產生「滑單」，助漲助跌影響下，導致價格一滑就好幾檔。

證券商公會也表示，每家券商系統都有相關防呆機制，例如設定投資人下單有上限，但每家規定不盡相同，因此一旦一筆大單超過系統上限，在程式自動交易下，未來期指震盪劇烈情形恐難避免。

外界關注是否有防範機制？券商業者表示，目前國外現有的機制有取消交易機制或動態退單機制，所謂取消交易機制是指，一旦出現不合理的成交單，主管機關可以在事後取消所有的交易，即使錯誤交易也完全不會受到損失。

而動態退單機制是指，主管機關先設定好一個漲跌幅，下單後，只要價格與前一筆價格相差到一定漲跌幅比率，即予以退單，換句話說，就是不會成交，如此一來，可以降低錯單所造成的傷害。

據了解，期交所目前正在研擬《交易穩定機制》，將參考國外現有的機制，也就是取消交易機制或動態退單機制，據了解，期交所的《交易穩定機制》將傾向選擇動態退單機制，在程式交易愈來愈風行之下，藉此建立對業者、投資者更完備安全的交易制度。