【野村投信】基本面樂觀，震盪帶來機會

全球市場經過上一季的漲幅，近期出現較為明顯的拉回，S&P500 指數兩天下跌 1.7%，MSCI 世界指數回檔 1.6%，MSCI 新興市場指數回檔達 1.8%(彭博截至 8/11 止)，但野村投信認為，全球經濟和企業獲利基本面仍健康復甦，市場修正帶來逢低進場的機會。

野村投信分析，目前全球景氣持續復甦力道，多數區域企業獲利也維持上升趨勢，地緣政治風險雖然暫時未排除，但並不影響整體基本面擴張的狀況， 以剛公布近尾聲的美國企業第二季財報為例，營收 67% 優於預期，整體獲利成長達 9.8%，且全年獲利成長預估更達 11.7%，表現相當亮眼。

再者，貨幣政策方面，歐美央行雖有緊縮的壓力，但步調也將十分溫和且持續與市場溝通，新興國家通膨不興央行政策維持鴿派，多頭行情不致因為政治因素影響而中斷。野村投信建議審慎觀望短期政治因素發展，但若市場進一步出現不理性的下挫，反而帶來中長期進場機會， 投資人不需過於恐慌，並應該耐心尋求布局時機。

而全球股債市在歷經過去一季的上揚表現後，近期也出現明顯的獲利了結下跌賣壓，在美國財報季之後，除了市場漲多短期暫時缺乏進一步上攻的理由外，北韓與美國之間的緊張情勢升高引發地緣政治風險再起， 帶來風險性資產回檔修正的藉口。

雖然由過去經驗顯示，北韓所帶來的地緣政治風險均為短暫，野村投信認為，短期內市場仍將面臨震盪可能，未來觀察重點有三項；第一、目前無法排除北韓可能對關島海域發射中程彈道飛彈的可能性，令市場較為忐忑不安；第二、川普的態度問題。目前面對北韓這個國際性的問題該如何因應，對他而言已是面子問題，也不難理解為何他過去兩三天要提出這些強烈的措詞；但仍應尋求正常的外交途徑，華府與北韓展開對話，才是解決北韓問題的較佳方式。

再者，第三、中國的態度；未來若緊張情勢進一步升高，中國能否站出成為居中協調的角色便至為重要，由於北韓對中國的經濟依賴極深， 因此中國也許是在國際上能夠抑制北韓領導者過激行為的極少數國家之一。若是中國能成功居中調節，使事件順利落幕，對於未來中國的國際地位提升，亦有進一步彰顯之機會。

總結以上，野村投信認為，全球經濟基本面仍樂觀成長，宜審慎觀望短期政治因素發展，但若市場進一步出現不理性的下挫，反而帶來中長期進場機會，投資人不需過於恐慌，不妨耐心尋求布局時機。

◆野村投信

野村投信於 1998 年成立，為日商野村資產管理及香港 Allshores 集團等專業投資團隊所組成之合資企業。截至 2017 年 6 月底，野村投信旗下共計 44 檔基金，境內基金加計全權委託之資產管理規模逾新台幣 1500 億元。此外，野村投信為 NN (L)、天達、野村基金 (愛爾蘭系列) 以及荷寶等境外基金之總代理。野村投信榮獲亞洲資產管理雜誌 2016 年台灣區最佳明日之星基金公司、最佳投資長以及最佳創新產品獎，且 2014、2015、2016 及 2017 連續四年榮獲理柏台灣基金獎混合型團體大獎肯定。(資料來源：投信投顧公會 (2016/03)；理柏 (2016/03)；亞洲資產管理雜誌 (2017/01/19))

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