國指明年要納10紅籌民企 哪些個股雀屏中選？

恒生指數公司昨 (17) 日公布優化國企指數的方案，由明年 3 月開始，指數將納入 10 檔紅籌或民企作為成分股。雖然恒指公司昨天並沒有公布國指新貴名單，但市場普遍預期，民企騰訊 (0700-HK) 以及紅籌中移動 (0941-HK) 很大機會加入國指，估計明年將有逾百億元資金追入這 2 檔重磅股。

至於中資金融股佔國指的比重，料將由 70.5% 降至 51%，指數基金亦要相應沽貨。

現時追蹤國指的指數基金超過 20 檔，所管理的資金達 75 億美元 (約 585 億港元)。按照恒指公司以現有數據估算，在 10 檔國指新貴當中，最重磅的 2 檔最終將各自佔指數 1 成。以此推算，指數基金將要動用合共 117 億元 (港元，下同) 買入騰訊以及中移動。

恒指公司董事總經理關永盛表示，在諮詢市場各界意見之後，才決定將紅籌及民企也納入國指。目前國指由 40 檔國企組成，這 40 席維持不變，但會加入 10 檔紅籌或民企，令成分股總數增至 50 檔。

按上述準則，市值最大的 10 檔紅籌及民企，最有機會納入國指，但據香港《文匯報》援引關永盛指出，由於新增股份的挑選準則包括價格波幅及派息要求，故可能市值高的相關股份未必可入國企，須同時視乎相關的財務數據。

恒生指數成分股是由一個獨立委員會選出，決定往往出乎意料之外，例如舜宇光學 (2382-HK) 日前便大熱倒灶，由萬洲國際 (0288-HK) 染藍。至於國指則一向硬性按市值數據選出，因此不會有意外結果，這種做法日後亦維持不變。

不過，針對 10 檔來自紅籌或民企的新貴，恒指公司訂出 3 項額外要求，包括上市時間必須超過 3 年；股價歷史波幅不能高於國指的 3 倍；在過去 3 個財政年度，均要錄得盈利以及從經營活動取得淨現金流入，並且要持續派發現金股息。

恒指公司在明年 2 月將一次過公布 10 檔國指新貴名單，並在明年 3 月納入該批股份。不過，為了避免市場出現震盪，最初每檔新貴佔指數的上限只為 2%，其後才逐步增加至 10% 的正常水平。至於民企的定義，則指超過 50% 營業收入來自內地的企業，與大股東是否內地人無關。

假若有國指新貴遭做空機構狙擊而要長期停牌，關永盛表示，要按當時的實際情況再作決定。

《星島日報》引述法巴上市衍生產品部執行董事黃集恩指出，改革有助加強國指的代表性，但並不代表與國指掛鈎的窩輪、牛熊證一定更受歡迎。他解釋說，現時恒指和國指的走勢差異較大，當恒指走勢較呆滯之時，投資者可能改炒國指的衍生工具。在改革之後，假若恒指和國指的走勢太相近，投資者可能只揀流通量大、選擇多的恒指輪證。

關永盛進一步指出，國企指數自 1994 年推出以來，成分亦不斷變動，至今已有 22 檔 ETF 於全球不同的交易所上市，追蹤的資產管理規模逾 75 億美元，期貨未平倉合約超過 30 萬張，期權未平倉合約超過 270 萬張。

中金此前估計，騰訊及中移動獲納入的機會最高，其餘潛在股份還包括中海油 (0883-HK)、吉利汽車 (0175-HK) 及中海外 (0688-HK) 等。

香港《明報》指出，目前市值最大的紅籌股中，只有聯通 (0762-HK) 因去年沒有派息而不符合納入資格，而最矚目的民企股當中，除騰訊外還包括吉利及瑞聲科技 (2018-HK)，但若以昨 (17) 日股價計算，吉利過去 1 年的波幅超過國指的 3 倍，亦不合資格。