【保德信投信】美國軟通膨 新興拉美、大中華湧錢景

◆ 投資人持續「錢」進新興市場股票型基金，布局宜考量指數、題材兩面向

美國公布 8 月非農業就業人數新增 15.6 萬，不僅創 5 月以來最低增額，也遜於市場預期；法人解讀，美元指數上周破底反彈，轉為震盪，惟就業數據以及低通膨讓弱勢美元暫難扭轉，較為積極布局的投資人正持續「錢」進新興市場股票型基金，除了 8 月中旬因朝鮮半島緊張情勢而暫時抽腿，5 月來周周青睞新興市場股票，著眼於指數、題材兩面向，目前看好拉丁美洲、大中華股票型基金的後市。（資料來源：彭博，2017/9/4；資金流向資料來源為 EPFR、彭博、J.P. Morgan，統計一周淨流入統計截至每周三，截至 2017/8/30）

保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，MSCI 拉美指數上周再創 2015 年初來新高，站上 2900 點，走勢維持強勢，在先前震盪整理近半年後，向上突破，走勢方向轉為明確，若能守穩 2700 點關卡，則上攻結構維持不變。（資料來源：彭博，2017/9/4）

而針對拉丁美洲龍頭國家「巴西」，高君逸指出，巴西 IBOVESPA 指數上周維持高檔震盪，上周五走強，一度站上 72000 點，線形未有轉弱跡象，目前巴西里爾隨原物料一同走高，但仍遠低於長期平均匯率，考量巴西、智利都在降息，建議投資人避免押寶單一國家，以全方面布局拉丁美洲策略，掌握區域走出經濟衰退的利基。（資料來源：彭博，2017/9/4）

保德信大中華基金經理人陳舜津認為，目前 A 股同樣堪稱新興市場投資亮點，上證指數上周維持 3350 點之上的強勢整理，短線觀察能否守穩 3300 點，倘若能，後市可望挑戰去年初起跌高點（3538 點）；觀察籌碼面，滬深兩市成交量上周維持在 5400 億人民幣之上，滬、深股通資金持續淨流入，尤以上周五均出現 20 億人民幣以上的資金淨流入，整體籌碼面仍有利多方。 （資料來源：彭博，2017/9/4）

值得注意的是，中國權威研究機構中金公司（CICC）本月也發布最新報告，分析「十九大」將於下月 18 日召開，投資人情緒難免受影響，考量海外地緣政治風險不斷，以及美國債務上限、美元走勢等等，建議中期投資（6 到 12 個月）可持續加碼大中華股票，包括 A 股和港股，並減碼大宗商品、大陸房地產和信用債等。（資料來源：東方財富，2017/9/4）

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