受惠城鎮化持續，西部水泥穩中有增

港股近日大成交持續，但踏入九月份，外圍地緣及美國縮表風險不少，令高位獲利壓力不輕，惟資金市不宜估頂，恒指在27500點有支持，28200點反幅徘徊。展望第三季， 受惠城鎮化持續之下，房屋建設和需求持續，建材行業經歷近幾年產銷調整之後，其實近年基調已有改善，今年展望穩中有增，水泥股可以考慮。
 
西部水泥(2233)是一家陝西省水泥生產商，以『堯柏』及『堯柏水泥』商標銷售。至6月底止，中期業績由虧轉盈，賺2.18億元人民幣。去年同期虧損1.14億元。期內，收益21.1億元，按年上升29.6%。水泥及熟料總銷售量876萬噸，上升4.4%，水泥銷售量854萬噸，上升2.6%。毛利率22.1%，上升12.7個百分點，受惠成本減省措施。不過每噸煤炭價格上升，令每噸出產水泥及熟料總成本增加約21.8元，煤炭成本總額按年上升約85.5%。
 
內地水泥價格由舊年3月起低位反彈，皆因基建投資及房地產投資回升，為水泥帶嚟穩定需求。面對內地環保原因，令不少石灰礦場關閉，為西部水泥創造拓展至石灰服務的機會，增加收入動力。

今年8月中，德銀發表報告指，在過去的七月份，陝西水泥價格每噸上升50元人民幣，是少數沒有降價的省份。相信積壓的基建及房地產項目在第四季開工，將推升水泥價格。受惠第三季水泥銷售強勁，考慮到區內基建爆炸性增長及石灰業務貢獻，該行上調2017及2018年盈利，分別31%及53%。
 
論走勢，海螺水泥次季走勢料會維持喺1至1.175元區域上落機會大，不妨候低行動，參考德銀給予西部水泥的目標價1.70元，較周二收市價(1.17元)有約40%溢價。