人民幣國際化的一環：中國債券通

據《彭博》報導，前共產黨領導人鄧小平曾將他的改革方法，稱做「摸著石頭過河」，如今，中國逐步向國外投資人開放債券市場，似乎正依循著相同的理念進行。

中國債券的自由化，有潛力成為最大的新市場，對國際資本流動產生重大影響。預計這也會有助築固中國銀行業的資產負債表，據花旗集團估計，至 2025 年預估將流入 3  兆美元。

對中國來說，開放債券市場，也有助人民幣國際化，達到成為全球儲備貨幣的目標。

對於世界經濟來說，如果中國債券市場繼續開放，國際資金可能會搶進這個新市場。隨著中國作為債權國的轉變，這種變化，可能意味著世界其他國家的借款成本相對將上升。

TCW Group Inc. 分析師 David Loevinger 認為，過去 15 年，最大的故事是中國融入全球貿易體系，未來 10 年的大故事，是中國融入全球金融市場。

今年 7 月，中國藉由「債券通」的方式，讓外國人可以在香港，買進大陸發行的人民幣計價票據。分析師認為，這種逐步的開放，最終可能顯著影響全球經濟的資本流動。

前 IMF 經濟學家，避險基金 Eurizon SLJ Capital Ltd. 執行長 Stephen Jen 認為，這是個分水嶺，國際投資人恐怕難以長期忽視它。

不過，距中國債券真正開放，仍有多種障礙。

首先，是中國的外匯管制，讓外資難以輕易將錢以歐元或美元方式匯出。其他方面，還包括缺乏透明度、公司治理問題，以及違約率上升、法律規定不同等問題。

評級的灌水是另一個議題，部分在岸公司的評級被高估，但違約的風險相對偏高。

法國巴黎銀行資產管理公司新興市場債務負責人 Jean-Charles Sambor 指出，投資人需要有更好的「定價發現機制」，才有助投入中國企業債市場。