中國私募FOF將進一步洗牌 有望出現「二八效應」

路透上海9月21日電，中國私募基金研究機構--私募雲通總經理馮美雲周三稍晚表示，隨著出資方對於基金管理人的要求提高及基金管理人的管理成本門檻的擡升，私募基金FOF(基金的基金)市場將進一步洗牌，未來有望出現「二八效應」，市場份額向少數優秀管理人集中。

去年是私募基金FOF大規模發展的元年，約有一千只私募FOF發行，而現在私募FOF僅五六百只。她在出席私募FOF峰會時對路透表示，未來成熟的私募FOF會普遍建立一整套投顧評價和風控體系，管理成本將居高不下，這會給私募FOF樹立較高的進入門檻。

「現在活躍在市場上的，應該是表現比較好的...未來肯定會是二八分化，好的會越來越好。」她說。

據她介紹，去年因出資方對基金管理人的選擇比較“粗線條”，並不強求管理人有成套的投顧評價和風控體系。隨著出資人逐步回歸理智，對管理方的要求明顯提高，再加上近階段基礎標的市場的表現一般，FOF的收益率吸引力不足，相當多FOF產品在上半年陸續清盤。

她認為，未來私募FOF還會繼續大浪淘沙，因為若要支持盡職調查、分析、交易風控系統及數據支持等一個完整體系，需要大量的日常開支，較小規模的FOF基金將無力支撐。

「20億規模應是一個門檻...你做不到20億規模，管理費收不上來，你養不了這麽大一個團隊。」她指出。

FOF策略強調分散投資，註重較為穩定的收益，不過在當前國內約15萬只私募基金中選擇合適標的，而且私募基金凈值和投資組合等數據往往不能及時披露的情況下，私募FOF的管理難度不小。

興業證券(601377.SS)旗下興證資管FOF業務負責人辛晨晨表示，目前私募FOF市場缺乏長期穩定的出資人，大多是情緒化的短期出資人，這不利於私募FOF市場的進一步發展。私募FOF追求穩定收益的特征，更適合銀行、保險等長線機構投資者。

「我相信，未來2-3年，隨著中長線機構的進入，私募FOF市場將會有大的發展。」她說。

中國證監會近期已批覆國內六家公募基金公司的六只公募FOF產品，公募FOF的啟動將推動國內FOF市場的成熟壯大。國內領先的獨立財富管理公司諾亞近期的研究報告指出，FOF將是未來市場頗具吸引力的投資方式，也是未來增長潛力巨大的投資產品之一。去年底美國僅公募FOF的資產凈值已達1.87萬億美元，市場份額提高到11.4%。

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