柏瑞投信:微利時代下的配息新選擇，Bt級別全新登場

近幾年來市面上的配息商品琳琅滿目，但是對有領息需求的投資人而言，在全球利率水準高低不一，股債市場來到相對高點的環境下，面對未來收益率可能越來越低，想在既有資產中找到相對穩定的高息標的困難度也越來越高。柏瑞投信表示，為了提供投資人在配息選擇上更多彈性，滿足想要高度掌握利息收入的族群，柏瑞全球策略高收益債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)，正式推出全新的 Bt 級別。

所謂的「Bt 級別」，是屬於申購手續費前收型、新台幣計價、月配息的配本金級別，所採用的配息策略為在可運用本金之條件下，提供相對較高配息水準的機會，而主要的發行目的在於增加投資人在資金運用上的彈性。至於配息來源的組成，除了資本利得、投組收益和外匯避險收益之外，會再加上一部分的本金（圖一）。

柏瑞投信產品發展及投資顧問部副總林炳魁表示，「Bt 級別」的基金配息除了投資組合收益之外，部分來自於本金的定期買回。假設在投組收益不變的情況下，如果配息提高，配息來自本金的比例亦將隨之提高（圖二）。然而，基金配息組成有部分來自本金，實際上也是一種投資選擇，主要有 2 個優點：

優點 1、投資人擁有較高的可支配現金，在資金運用上更加靈活有彈性，像是可作為購屋資金、退休金準備或出國進修費用。優點 2、如果遇到市場下跌時，配息來自本金的比重較高，可降低下跌時的衝擊。不過，基金單位淨值確實會因為配本金而降低，而且配息來自本金的比率較高，在市場上漲時，投資參與度也會較低。

柏瑞投信產品發展及投資顧問部副總林炳魁指出，「Bt 級別」較適合可接受配息來源部分來自本金，且想要分批拿回本金，又不在意本金長期可能下滑影響的投資人。

柏瑞投信表示，「Bt 級別」將依據投資組合收益水準、客戶需求等，定期檢視配息水準的妥適性，而配息率不代表報酬率，積極配息的基金未必適合所有投資人，投資前請審慎評估。關於配息政策請詳閱各基金公開說明書，配息組成項目可至公司網站查詢。

圖一：基金配息來源組成分析

圖二、配息水準與本金運用之關係

柏瑞投資

柏瑞投信獨立經營管理，101 年金管投信新字 013 號。

柏瑞投資 (PineBridge Investments) 為全球化且具多元產品線的資產管理集團，擁有包括: 股票、固定收益、對沖基金及私募股權等投資商品線。其附屬公司成員於全球各地提供投資建議、資產管理產品與服務。截至 2017 年 3 月 31 日，旗下管理資產超過 803 億美元。相關資訊，請詳柏瑞投資理財網站，www.pinebridge.com.tw。台北總公司電話：02-25167883，10436 台北市民權東路 2 段 144 號 10 樓

• 柏瑞投資由旗下多家國際公司組成，並致力為世界各地之客戶提供專業投資建議、投資產品及資產管理服務。柏瑞投資乃是 PineBridge Investments IP Holding Company Limited 之註冊商標。

• 意見：本文件所載意見可能改變而不另行通知。本公司無意藉此作任何徵求或推薦。

• 風險預告：所有投資均涉及風險，包括本金的潛在虧損。過往業績並不代表將來表現。如適用，應參閱發售章程內的詳情，包括風險因素。投資管理服務與多項投資工具相關，其價值均會波動。不同投資工具的投資風險並不相同，若投資為受匯兌影響者，相較於其他投資組合，匯率的變動將會影響其價值，結果必然影響到投資組合價值的漲跌，若為波動性較高的投資組合，當投資價值突然大幅滑落時，則變現或贖回所發生的虧損有可能很高（包括損失所有投資）。投資人下投資決策前，應自行了解判斷績效及風險等相關事項。

• 參閲者：本文件僅供收件人使用。未獲柏瑞投資預先批准下不可將本文件轉發。其內容可能屬於機密。柏瑞投資及其附屬公司均不會為本文件 (不論全部或部份) 的任何非法分發予任何第三者負責。

除另有標明外，資料均未經審核。任何源自第三者的資訊均相信為可靠，但柏瑞投資不能保證其準確性或完整性。

本基金經金管會核准或同意生效，惟並不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至公開資訊觀測站中查詢。本公司及各銷售機構備有公開說明書，歡迎索取，或經由柏瑞投資理財資訊網或公開資訊觀測站查詢。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱公開說明書。有關基金應負擔之費用已揭露於基金之公開說明書中，投資人可至前述網站查詢。以人民幣計價之貨幣申購或贖回時，其匯率波動可能影響人民幣計價受益權單位之投資績效，因此經理公司將為此類投資人為人民幣避險交易。然投資人應注意，避險交易之目的在於使人民幣計價受益權單位因單位價值下跌而遭受損失的風險降至最低，然而當人民幣計價之幣別相對於基金及／或基金資產計值幣別下跌時，投資人將無法從中獲益。在此情況下，投資人可能承受相關金融工具操作之收益／虧損以及其成本所導致的淨值波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故此類型基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損，此類基金不適合無法承擔相關風險之投資人，適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。柏瑞投信發行之高收益債券基金亦得投資於美國 Rule 144A 債券，此類債券亦有流動性、信用及價格風險。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率；基金淨值可能因市場因素上下波動。詳細配息資訊及配息政策請至柏瑞投資理財網查詢。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付任何涉及由本金支出的部份可能導致原始投資金額減損，基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息組成項目揭露於本公司網站。配息率並非等於基金報酬率，於獲配息時，宜一併注意基金淨值之變動。（TM106159）