【台新投信】新興市場擁三利多 多頭趨勢延續 拉回是買點

◆ 中國股市、科技產業布局首選

新興市場受惠弱勢美元下，吸引買盤持續進駐，今年來資金已淨流入逾 480 億美元，激勵 MSCI 新興市場指數呈現震盪趨堅的多頭格局，今年已連 8 個月上漲，累計從去年初起漲迄今，漲幅約達 6 成。台新新興市場機會股票基金經理人李文孝表示，新興市場擁有經濟成長動能強勁、長期資金轉為淨流入、通膨數據穩健等三利多加持，可望延續多頭走勢，MSCI 新興市場指數後市有機會挑戰 1400 點高點，離目前價位尚有 3 成左右上漲空間，建議短線遇拉回可找買點，其中，市場方面看好具產業特殊性的中國股市，產業則看好新手機大趨勢的科技股。

李文孝指出，新興市場歷年來大多頭行情約有 6 次，平均持續月數約 42 個月，平均年化報酬高達 227%，因此，雖然新興市場此波從低點反彈已達 6 成，但與歷史多頭行情相比，漲幅仍相對小；另外，就評價面分析，在新興市場第五次大多頭期間（2003/3/11~2007/10/29），年化報酬高達 396%，P/B 達 2.8 倍，而目前 P/B 僅約 1.7 倍，亦低於歷史多頭平均值 2.3 倍，目前新興市場的評價仍不算高。

李文孝表示，就基本面分析，新興市場八月份 PMI 維持高檔，普遍在景氣擴張線 50 以上，其中，獲利成長動力主要來自中國及南韓，另外，中國、印度、土耳其獲利預期皆受分析師調升。中國經濟數據持續轉佳，第二季各項經濟增長指標普遍超出市場預期，GDP 年增率自 2016 年第四季至今，已連續三季回升，扭轉 2011 年起連續 6 年下滑的趨勢，近期 IMF、OECD 等國際組織紛紛調高中國經濟增長率預估，IMF 將中國今、明兩年經濟增長分別上調 0.1% 和 0.2% 至 6.7% 和 6.4%。

李文孝指出，就產業面來看，以科技產業成長動能最佳，主要受惠蘋果及非蘋陣營紛紛推出殺手級新手機大趨勢，雙鏡頭與高階動能大幅成長，分析師估計，目前雙鏡頭占比約 18%，預估至 2019 年將攀升至 50%；另外，在臉部辨識及 AR 應用大幅提升下，3D 感應相關零組件成長力道亦相對強勁，建議可優先布局新手機之新規格零組件廠。

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