不可不知的黃金推手：普丁

普丁正是保持黃金的上漲的重要人士。自從 2014 年這位俄羅斯總統在烏克蘭進行地緣政治攻勢以來，黃金資產在 2016 年出現 4 年來首次上揚，並在 2017 年進入另一個升勢階段，受益於北韓飛彈到英國脫歐等經濟和政治危機，是今年表現最好的商品之一。

與此同時，根據世界黃金協會的數據，俄羅斯央行已將黃金購買步伐加速翻倍，將黃金占國際儲備中的比例提高至普丁掌權 17 年來的最高水平。單是今年第 2 季，它佔全球中央銀行購買黃金的 38%。

黃金熱潮讓俄羅斯央行繼續增加黃金儲備，同時過去 2 年多不再採購外幣。隨著全球對貴金屬需求在第 2 季降至 2 年來的低位，僅有極少數中央銀行仍對黃金保持信心。但最重要的是，黃金是地緣政治的一個投資保障，無論是遭到美國制裁或與美國分歧加深。

麥格理集團在倫敦的金屬分析師 Matthew Turner 說：「黃金是獨立於任何政府的資產，而且由於通常用於儲備，更是獨立於任何西方政府之外。這也可能是對受美金融制裁的俄羅斯更具吸引力的原因。」

除了是黃金最大的官方買家之外，俄羅斯也是全球三大生產國之一，中央銀行也透過商業銀行向國內礦商買進黃金，而非公開市場。

根據世界黃金協會的統計，自從 2007 年開始加速購置黃金以來，俄羅斯的黃金持有量在 6 月底已經增加超過 4 倍，達到 1716 噸，僅次於中國，超過了土耳其、印度和墨西哥的總合，占俄羅斯 4270 億美元外匯儲備近 17%。

高速進行

如果俄羅斯的購買速度維持不變，世界黃金協會表示，2017 年全年增長「幾乎等同於」2015 年和 2016 年每年購買的 200 噸。

俄羅斯央行對此拒絕置評。行長 Elvira Nabiullina 去年接受採訪時表示，國際儲備一部分以黃金持有方式，是確保其多元化。根據中央銀行的網站，持有的黃金全部儲存在俄羅斯境內，貴金屬投資管理與外幣資產分開進行。

儘管金價在 2017 年升幅仍高達 11%，但 9 月價格觸及 8 月以來的最低點，為今年以來最大的單月下跌。美聯準會計劃緊縮貨幣政策，造成美元走強，正在打擊黃金的吸引力。

黃金占俄羅斯儲備的高比例並不影響惠譽（Fitch Ratings）的評級，它是唯一將俄羅斯評級訂在垃圾級以上的評等機構。

惠譽主權和超國家集團主管 Erich Arispe 表示：「最終儲備必須是流動性的。與其他商品相似，黃金也可以是流動的。所以在這一點上，我們對儲備沒有任何擔憂。」