十一長假、定向降準、十九大怎布局？摩根：高息A股+境外債平衡為宜

目前正值中國為期八天的「十一超級黃金週」，中國國家旅遊局預估，今年黃金週期間境內旅遊人次將達 7.1 億，旅遊收入更上看 5,900 億元人民幣，有望雙雙大勝去年的 5.93 億人次和 4,822 億元人民幣。

摩根投信表示，由於今年假期適逢國慶和中秋兩大節日，各地都湧入大批遊客，也為零售業和餐飲業帶來龐大消費商機，在民間強勁消費動能挹注之下，統計過去 10 年十一長假後陸股漲多跌少，收假後 5 日和後 20 日勝率皆達八成，且多能一路旺到年底，至當年底平均漲幅甚至高達 5.32%。

摩根中國雙息平衡基金經理人應迦得指出，第四季陸股反映傳統旺季題材，伴隨中國近期經濟數據頻捎喜訊及企業獲利加持，搭配官方「定向降準」，加大對中小企業與「三農」金融支持，看好陸股漲勢在增長無虞且政策維穩下將持續發燒，不過，考量陸股波動大，若能以「高息 A 股 + 境外債」的股債平衡策略介入，報酬空間也相當有看頭。

應迦得指出，中國坐擁 13 億人口紅利，隨著近年經濟起飛，民間消費實力也跟著與日俱增，並以每年 10% 的高速成長，高居全球之冠，而不論是送禮需求或龐大出遊人潮引爆的消費商機於長假期間都相當鮮明，伴隨黃金周期間民眾消費力動起來，零售消費和旅遊觀光等企業業績和利潤往往也跟著三級跳，連帶陸股同步有好氣色，而這從過去十年上證指數於十一黃金周後常有一波強漲可一窺端倪。

除了傳統消費旺季助陣，經濟數據持續報喜也讓陸股後續漲勢令人期待，應迦得說明，9 月中國製造業採購經理人指數 (PMI) 不但連兩個月增長，更創下自 2012 年 5 月以來近 64 個月的新高，顯示大陸製造業持續穩中走堅、加速擴張步伐的發展趨勢。而隨著實體經濟回穩，人行最新公布第三季企業家信心指數創下 2012 年第 2 季來近 5 年半新高，銀行家宏觀經濟信心指數也攀升至 75.3%，顯示企業家和銀行家對中國經濟前景信心持續增強。

應迦得分析，中國國務院 9 月底提出「定向降準」，加大對中小企業與「三農」金融支持，顯示「有保有壓」仍是中國官方於「19 大」會議前後的政策基調，看好市場信心和買盤在這波樂觀投資氛圍支撐下，於黃金周收假後有望進一步回籠，輔以下個月登場的雙 11 光棍節，這波由「黃金周」引爆的消費熱潮將一路延燒至年底，基本面和題材面雙利多，皆有利陸股走勢持穩向上。