10月11日人民幣兌美元中間價報6.5841 大幅升值432點

新浪財經訊 10 月 11 日，人民幣兌美元中間價報 6.5841，大幅升值 432 點，為 6 月 1 日來最大升幅。中間價連續第二天大幅上調。

　　今日早間，離岸人民幣升破 6.56 關口，最高摸至 6.5528。離岸人民幣連漲三日，三個交易日累計漲幅創 1 月 6 日以來最大，並超過了所有其它新興市場貨幣。彭博模擬的 CFETS 人民幣指數亦上漲至近 1 個月來最高位。

　　單邊升貶值俱往矣 寬幅波動是主要態勢

　　最近一段時間，美元呈現出的低位反彈勢頭，增添了人民幣兌美元匯率的波動風險。同時，今年經濟名義增速高點可能已經出現，市場對四季度經濟增速放緩存在一定的預期，也預示著人民幣匯率面臨的基本面支撐有弱化可能。未來一段時間，人民幣匯率面臨的壓力或將有所上升，但不少機構認為，人民幣仍有望在當前價位上保持總體穩定。

　　首先，中國經濟增長具備韌性，9 月份 PMI 表現不俗，工業增加值預計將小幅回升。雖然四季度經濟名義增速可能承受一定壓力，但穩增長工具儲備仍充足，經濟增速斷崖式下降可能性不大。其次，在供給側改革與需求端溫和改善的支撐下，中上游企業盈利持續改善，資產回報率上升，提升了人民幣資產的吸引力。再者，國內去槓桿和防風險的政策取向不變，資產價格泡沫風險得到初步遏制，資本流出的風險繼續下降。最後，匯率貶值預期回穩及潛在的大量結匯需求仍將對人民幣匯率起到一定支撐。

　　中金公司固收研究團隊指出，今年人民幣重新進入升值環境，一方面是美元走弱；另一方面是企業過去囤積了大量美元頭寸之後，結匯需求重新開始釋放。從中期角度看，企業潛在的幾千億美元結匯需求仍將是主導性力量，將推動人民幣往偏強方向走。而且在匯率預期改善、人民幣匯率重新企穩的情況下，境外機構也開始重新大量增持國內債券，配合資本市場有序擴大對外開放，吸引資金流入的潛力依然很大。

　　有機構進一步指出，對四季度美元反彈空間也不宜看得過高。9 月以來美元反彈已部分反映市場對美聯儲 12 月加息前景的調整，後續美元若要進一步走高，需有額外的利好支撐，要么是特朗普稅改取得實質性進展，要么是歐日央行釋放格外鴿派信號；目前來看，美元上行之路依舊坎坷，要回到前期高點的難度不小。

　　另外，今年前 8 個月，海外債市總體上漲，收益率下行，但中國債券收益率走高，導致中外利差擴大，目前中美利差依然處在較高水平，也有助於過濾外部擾動，提升人民幣匯率的穩定性。

　　華泰證券宏觀研報指出，美元指數近期的上漲是反彈而非反轉，本次美元週期已經接近尾聲。預計人民幣匯率四季度仍是寬幅波動走勢，不存在單邊的貶值，也不存在單邊的升值。