中國打壓各種金融泡沫 分析師：資金可望重返股市

過去 1 年多以來，中國政府狂打資產泡沫，從房地產、海外投資到影子銀行，都是打壓的目標。但其實政府還是給資金留了一個去處，就是股市。

據《彭博》報導，部分分析師認為，在種種受歡迎的投資管道都被限制之後，將促使海量資金最終重返股市。

中國股市在 2015 年由高點下落，近期雖然緩步上升，上證指數穩在 3300 點之上，達到監管人士「慢牛」的期待，但是市場的成交量卻未見太多成長。摩根士丹利估計，隨著政府清理金融體系，資金會逐步進入股市，在截至 2019 年底的兩年半之內，中國股市的規模，將升至 11 兆人民幣 (1.7 兆美元)。

對中國來說，股市復甦，可以減少經濟對債務的依賴。當然，這可能也會使得投機風潮再起，但基於股市的基本面更好，經濟數據與企業獲利改善，政府去槓桿也取得成效，對泡沫的憂慮可望減輕。

交銀國際首席策略師洪灝表示，由於經濟基本面改善、估值更合理，而全球也處在低波動的環境，因此股市有一個最理想的修復環境。

洪灝之前預測到 2015 年是當時股市高點，他認為，前一次熱潮距現在僅 2 年多一些時間，因此要再次的瘋狂，可能還太早。現在注意力宜轉到獲利及體質好的公司，經濟已經平穩，應該看成長的前景。

先前股市表現不佳的期間，眾多的中國財富轉向各種資產，包括海外投資及比特幣，在過去 1 年多以來，都受到政府的無情打壓。中國人民銀行行長周小川周日則對公司發債提出警告，並表示不會放鬆這個部分。

中國總理習近平周三在十九大演說，重申中國將繼續金融監管，防範系統性風險。對於房產，再度強調房子是用來住的，不是用來炒的。

種種跡象，讓各式資金在沒有更好出路下，可望回流股市。洪灝認為，中國在岸及離岸市場的股價有望繼續上漲，買盤還將擴大至小型股。

Rhodium Group LLC. 中國市場研究主管 Logan Wright 認為，在眾多金融去槓桿行動下，股市是少數可以真正大量吸引資金的管道。Richard Xu 領導的分析團隊則認為，公司獲利的回升，以及儲蓄率仍高，會支持資金流入質優股票，這將是持續而漸進的過程，而不像 2015 年般瘋狂。