〈台積電法說〉明年Q1淡季修正幅度有慮 高檔調節賣壓出籠 ADR早盤開低

晶圓代工龍頭台積電 (2330-TW)(TSM-US) 今 (19) 日舉行法說會，公布上季獲利繳出歷來第三高佳績，外資多持續看好，美、歐系外資多維持買進評等，不過台積電晚間美國存託憑證 (ADR) 早盤卻開低，跌幅約 1%，市場解讀是因第 4 季營收基期墊高，明年第 1 季淡季修正幅度恐較以往劇烈，在股價高檔之際出現獲利了結賣壓。

台積電今天台灣普通股一度攻上 241.5 元的歷史新高價，終場收 239 元、漲 1.5 元，外資今小買約 4500 張，連續兩個交易日站在買方，持股比維持在 79.59% 的高檔水位。台積電 ADR 利多不漲反跌，台灣普通股明 (20) 日也恐有修正壓力，成為台股大盤叩關 10800 點的變數。

台積電預估，第 4 季營收季增約 1 成，全年營收估年增 8.8%，優於晶圓代工平均成長率 7%，晚間外資報告陸續出爐，多數對台積電後市仍正面看待，同時看好明年 7 奈米客戶導入情形，還有高速運算需求，可望持續支撐台積電營收成長。

台積電也預期，高速運算市場未來數年年複合成長率將維持 2 位數幅度，2020 年後該應用也將成台積電營運成長主力，外資多表認同，看好台積電先進製程進度優於對手，接單情形看俏。

不過，法人表示，台積電 ADR 股價修正，主要是因第 4 季營收季增 1 成雖符市場預期，但市場憂第 1 季淡季修正幅度恐較以往還大，明年智慧型手機與高速運算晶片雖然可持續成長，但利多恐已反映在股價上，股價已處在相對高檔，短線有獲利調節賣壓。