Fed人事案將出爐 法人估明年上半「緩升息」機率高

美國聯準會人事案預計在 11 月初公布，牽動金融市場敏感神經。第一金投信指出，新任主席和理事的政策「態度」，將決定利率與金融市場的「高度」，不過，新任主席 2018 年 2 月才交接，考量初期需要磨合與明年的期中選舉因素，上半年資金面仍將維持寬鬆狀態。

美國聯準會 (Fed) 現任主席葉倫任期即將屆滿，新任人選成為市場矚目焦點。美國總統川普本周對外證實，將於 11 月 3 日公布屬意人選。市場傳言，川普會從已面談的 5 人中挑選，包括：葉倫、現任理事鮑威爾、白宮首席經濟顧問柯恩、史丹福大學教授泰勒、聯準會前理事華許。

根據《華爾街日報》、《路透社》與知名博客《Global Macro Monitor》調查，除葉倫之外，鮑威爾、泰勒、華許的呼聲最高。由於鮑威爾政策主張一向支持葉倫，而泰勒、華許都反對量化寬鬆措施，政策態度兩極，因此讓市場繃緊神經。

第一金全球 FinTech 金融科技基金經理人唐祖蔭表示，除了主席之外，聯準會目前尚有 3 個理事出缺。都由川普提名。因此，新任主席和理事的政策「態度」，將決定利率與金融市場的「高度」。如果鷹派出線，可能加快升息的步伐，造成美債殖利率急速上揚，衝擊債券、股票等各類資產；反之，衝擊降低。

不過，由於新任主席預計 2018 年 2 月交接，考量初期需要磨合期；同時，又有期中選舉因素，川普或共和黨必須在上半年端出牛肉，如：稅改、鬆綁金融監理等，來迎合選民口味，因此，預料不致於過度躁進，上半年維持寬鬆資金環境的機率高。

依據聯準會現行的升息和縮表計畫，明年下半年的縮減規模才會大於實際到期本金，屆時影響性浮現。即便如此，縮減 6750 億美元的僅相當於升息 1 碼，期間花費 2 年左右，顯示衝擊有限。唐祖蔭表示，歐洲央行計畫延後「量化寬鬆」措施退場時間、日本持續印鈔，整體資金環境依舊寬鬆，有利支撐風險性資產表現。