4張圖表看出中國去槓桿 其實金融風險大降   

儘管中國央行行長周小川對中國去槓桿的成效仍不是很滿意，但從外資的角度來看，其實已取得重大進展，且在 19 大周小川喊話進一步減少金融風險後，中國去槓桿運動還將進一步擴大。              

香港德意志資產管理亞太區投資長 Sean Taylor 指出，中國隔夜拆款利率上升，並維持政策利率不變，已經讓金融體系去槓桿化，風險大為降低。          

此外，從以下四個面向，可以看出中國在削減金融市場風險方面取得進展：

一、目前中國理財商品總額已自此前高點約 30 兆人民幣附近，降至 28.4 兆元人民幣 (4.3 兆美元)，這背後主因是監管機構採取強有力的措施打擊金融套利，推動銀行專注家戶、的理財商品，而非金融機構相互推銷。

二、根據瑞銀 (UBS) 集團的統計，銀行業對其他金融機構的債務成長率已由去年的 70% 降到 10%，借貸給投資基金和證券經紀人 (影子銀行擴張主要來源) 已經大幅減速，亦即金融機構間多層次借貸產生的槓桿正大減。

三、隱藏性影子信貸額開始萎縮，據瑞銀估計，非銀行的資產管理產品，信託資產和保險產品在今年第 2 季開始萎縮，降低金融風險。

四、去槓桿化的績效也表現在借貸成本提高上，中國 5 年期主權債券殖利率今年上漲約 87 個基點，來到 3.72%，接近 2014 年以來的最高點；殖利率提高，也拉高了國企的借貸成本，今年 1-9 月公司發債淨銷售額較去年同期縮減高達 94%。

此外，銀行業可轉讓定期存單銷售額並未減少，這是中小型銀行的主要集資來源，可以視為這是壓縮槓桿成功的前兆，由於中小型銀行較不易從其他來源集資，因而轉向存單業務，預期此部分的去槓桿將愈見成效。