【港股解碼】業績回春再籌129億 迎曙光中遠海控可能乘風破浪？

10月30日晚間，從事提供集裝箱航運、幹散貨航運、集裝箱碼頭管理及營運與集裝箱租賃業務的全球主要集裝箱班輪公司中遠海控（01919-HK）發布公告稱，于當日，公司董事會已批准向不超過10名特定對象非公開發行最多20.43億股A股，集資最多129億元人民幣，擬用于支付20艘在建集裝箱船舶造船款。

對于此次非公開發行A股集資，公司表示，所得資金將用作建造集裝箱船舶，而集裝箱船舶建造完成後，公司的業務規模將擴大，可加強公司在“一帶一路”沿線動運力布局和對沿線碼頭的支持力度，提升公司的行業競爭力以及其營運能力和表現。

值得注意的的是，中遠海控此次非公開發行最多20.43億股A股中，控股股東中遠海運將認購公開發行A股總數的50%，且于完成建議非公開發行A股日期後36個月內不可轉讓該認購股份。對此，公司亦于公告中表示，建議中遠海運認購事項證明中遠海運對公司充滿信心，以及中遠海運對公司業務發展及轉型的支持，能夠協助公司進一步發揮集裝箱船隊大型化和規模化的優勢，提升船隊整體競爭實力。

往事不堪回首，業績波動曾連年虧損

中遠海控原稱中國遠洋，2005年6月于港交所主板上市，作爲特大型國有企業中遠系下一員，中國遠洋業務包括向全球供應廣泛的集裝箱航運、幹散貨航運、集裝箱碼頭、集裝箱租賃以及物流業務。

2015年底中國遠洋開始籌謀重組並于2016年3月正式啓動系列重組計劃，而後，中遠海運成爲集團控股股東（母公司）。2016年11月公司正式更名爲中遠海控，業務涵蓋集裝箱航運；幹散貨航運；集裝箱碼頭；集裝箱租賃、管理、銷售及包括投資控股、管理服務以及融資在內的其他業務。

作爲一家全球性航運公司，上市後的中遠海控業績深受全球經濟、經貿環境、國際航運市場及燃油消耗情況等多方因素影響，多年來表現頗爲波動。2009年，集團在上市後首次錄得業績虧損，全年虧損達到74.68億元人民幣（單位下同），但隨即在2010年就火速扭虧。

然而如上圖所示，進入2011年，中遠海控開始迎來長達數年的“困難時期”：受制于國際航運業供需失衡局面，航運市場持續低迷，集團在2011年及2012年均錄得重大虧損；2013-2015年雖然賬面扭虧，但未改全球集裝箱運輸需求增長緩慢、運力供給過剩的狀況，集團業績不甚理想，至2016年期末，中遠海控再次錄得逾99億元大額虧損。

重組、擴張，492億鯨吞東方海外

不過，2016年集團賬面雖仍錄得99.1億元的虧損，但持續經營收入增加26.63%，且自營船隊規模大幅增長。說起來，自2016年正式開啓的重組事項對于中遠海控而言的確是一次“自我救贖”的絕好契機，重組後的中遠海控不掩野心，勢要衝進世界航運第一梯隊。

今年7月9日，中遠海控公告聯合上港集團（600018-CN）以每股78.67港元溢價向東方海外（00316-HK）全體股東發出附先決條件的自願性全面現金收購要約，涉資492億港元。集團副董事長黃小文曾公開表示收購東方海外主要看中後者的品牌、體制以及高效的決策和對市場的影響力，並預期收購事項將爲雙方帶來3億美元或更高的協同效益。大手筆鯨吞東方海外的中遠海控顯得尤爲雄心勃勃，勢要通過提升自身運力之規模、競爭力及影響力，跨入世界航運業的第一梯隊。

中遠海控高層曾在今年中績記者會上透露集團目標是用3-6個月時間完成收購事項的交割，即預期在今年12月底之前會完成相關交易，筆者簡要整理該收購事項進程如下：

業績回春，多方利好消息助力揚帆遠航

而進入2017年，中遠海控的經營及業績表現似乎也證明了其並不缺擠進世界第一梯隊的資本。從已披露的2017年各季度業績報告來看，今年中遠海控在經營方面終于顯現回血的迹象。

8月底公告的集團截至2017年6月30日止半年報顯示，今年上半年中遠海控實現業績扭虧，半年收入增長45.6%至434.46億元，淨利潤錄得18.63億元；運力方面，期內集團完成貨運量999.8萬標准箱，增長34.9%。而昨日剛剛公布的首三季度業績亦再傳捷報，期內集團實現盈利近27.4億元，去年同期則錄得虧損91.8億元。據三季度報，中遠海控期內營業收入按年上升近35%至676億元，其中集裝箱航運及相關業務收入650.7億元，按年上升40%；首三季集裝箱航線貨運量累計爲1549萬個標准箱，按年增加30%；期內碼頭業務總吞吐量爲6488.6萬個標准箱，按年上升近14%：

這兩年的中遠海控，經過大刀闊斧的改革重組，不僅以極大胃口吞下同樣具全球規模的綜合貨櫃運輸、物流及碼頭運營商東方海外，更在今年各季度順利實現扭虧捷報頻傳，如今又發行A股大規模集資近130億元以發展主營集裝箱業務，同時獲控股股東慷慨助力......

這一眼掃過去可全都是不得了的好消息，曾經深陷虧損泥淖多時的中遠海控似終于迎來新的曙光。那麽，如今看來可謂春風得意的中遠海控能否一鼓作氣重新起航去乘風破浪？筆者亦將繼續觀察。

股價方面，似乎發A股集資的消息在10月26日公告披露之後現已逐漸被市場消化，中遠海控股價在連升3個交易日後于昨日有所回調，截至今日收盤，報4.28港元，再跌1.835%。

■ 作者｜彭小留
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