債券型基金開箱文》新興美元債 這樣挑！

新興市場債按發行貨幣可大致區分為美元債跟本地貨幣債，本篇將以新興美元債為主。目前新興美元債的殖利率為 4.82%(使用美銀美林新興主權債指數)，與全球高收益債 ( 使用美銀美林全球高收益債指數 ) 的 5.03% 相當，在全球低利率的環境當中，投資人為了追求更高的收益，不少人都會配置新興美元債於投資組合中。本篇開箱文將分析現在台灣可投資的新興美元債相關基金的表現。

1.    新興市場基本面：全球復甦有利新興國家出口

國際貨幣基金 (IMF)10 月的世界經濟展望提及，由於全球主要經濟體基本面轉佳，對於全球未來景氣樂觀，並上修 2017 及 2018 年全球的經濟成長率至 3.6%、3.7%，相比 2016 年 3.2% 的經濟成長率，明顯增速。

鉅亨基金交易平台認為，隨著全球經濟穩定復甦，將有助新興國家出口數據改善，觀察下圖可發現，全球景氣好壞與新興市場出口具高度正相關，只要全球經濟持續維持上行趨勢，新興市場出口就能穩定增長，由於出口貿易是許多新興國家經濟的主要來源，持續改善的出口數據將有利新興市場經濟穩定向上。
 

2.    新興美元債基金報酬率比較

部分新興國家 (例：巴西、俄羅斯等…) 為了刺激經濟，仍處於降息循環，此舉有利債券價格，加上投資新興債券基金還可享有配息，因此投資人只要長期持有，一般都會有不錯的報酬，從下表可看到新興美元債券基金於短天期 (3 個月~ 1 年) 的表現以景順、聯博、鋒裕、安本、施羅德 ( 新興市場收息債券 )、法巴、資本集團等七家基金公司表現較佳，其中，景順新興市場債、聯博新興市場債、安本環球新興市場債、施羅德的新興市場收息債券等四檔基金表現相對穩定，無論長、短天期績效排名皆優於同類型基金平均。
 

3.    新興美元債基金風險指標

風險指標比較中，夏普值 (Sharpe Ratio) 越高越好，標準差越低越好。由於大部分基金的風險指標皆優於同類平均，為了能更清楚比較基金表現，此處將進一步觀察風險指標是否位於當期同類型基金的前 25%，並以黃色背景標記。從波動度角度觀察，鋒裕新興市場債、天利全球新興市場短期債這兩檔基金波動度控制較佳，1~3 年的年化標準差，皆小於同類前 25%，其中，鋒裕新興市場債券基金的夏普值於各天期也都高於同類前 25%，顯示出經理人追逐報酬與波動控制的表現俱佳。
 

鉅亨投資策略

新興美元債基金挑選原則：

長短期績效同時觀察，搭配風險指標客觀篩選基金 

建議投資人選擇新興美元債基金的時候，可關注該基金報酬率是否於大部分的天期均表現不錯 (優於同類平均)，再搭配夏普值與年化標準差，觀察經理人追求報酬的績效和波動度的控制，藉此篩選出適合的基金。

鉅亨精選基金

>> 鋒裕新興市場債券 A2(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)

延伸閱讀

>> 新興美元債、當地貨幣債哪個好？

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