〈鉅亨觀點〉網購業流血搶客 補貼戰恐仍未見盡頭…

國內電商業者本周陸續公布第 3 季財報，讓市場跌破眼鏡，可以「慘烈」二字形容，究竟台灣電商版圖是否正嚴重被外來的蝦皮購物侵蝕？網家 (8044-TW) 已宣布成立五人小組迎戰蝦皮，富邦媒 (8454-TW) 則強調要建立起一條龍購物平台滿足消費者多元需求，而慘虧的商店街 (4965-TW) 則是免運戰不停歇大搶開店客源，然而，即便業者力挽狂瀾，法人仍憂心，網購產業的補貼戰仍看不到盡頭…。

商店街第 3 季大虧超過 1 個股本跌破投資人眼鏡，單季虧損多達 3 億元，EPS-12.64 元是歷來最多，觀察到光是第 3 季推銷費用逼近 3.1 億元，是去年同期的 7 倍，顯示超商取貨免運、免上架費、免成交手續費等產生的補貼費用相當驚人。

國內最大電商集團網家則是單季驚見虧損，EPS -0.12 元；而富邦媒雖維持獲利表現，僅年減 - 3.67%，但 EPS 創單季新低至 1.74 元。

法人指出，網家、富邦媒受惠於新倉儲加入營運，熱銷品項備貨提高，可提升物流能力以及服務品質，B2C 的成長動能在未來幾季可望持續，然而，在各大業者不斷下重手打折扣戰下，加上新倉儲折舊費用，仍使獲利能力有壓。

而 PChome 商店街個人賣場雖成功在第 3 季推升交易總額，但也迫使同業再度恢復補貼計畫對抗，產生惡性循環，即便營收可望維持成長，但如何減緩虧損甚至要轉盈仍是一大難題。

對於強烈的競爭壓力，富邦媒除了已在北部開出全新的大型物流中心，目標明年底前中部和南部將各開出一座，甚至暗示 1-2 年內有機會在台北市區展開美食配送，希望透過多元化的服務和快速的物流體系鞏固會員並增加客源。

富邦媒總經理林啟峰表示，蝦皮是長遠對手，但短期內並不是太擔憂蝦皮搶市，主要原因在於 momo 購物採行 B2C 營運模式，蝦皮較偏向 C2C。

林啟峰強調，momo 購物可第一手向原廠取得貨源，若要打價格戰也具有優勢。

網家則在日前宣布成立「五人決策小組」，成員包括董事長詹宏志、營運長蔡凱文、商店街市集總經理蘇芸、露天市集營運長曾薰儀和國際連總經理鐘明通，希望藉此整合集團各平台資源和業務結盟。

觀察近期法人態度，對富邦媒股價最新評等以區間操作、中立意見為主，對網家則有持平、遜於大盤甚至降低持股等評價，顯然對於業者宣示圖強，暫抱觀望態度。

事實上，消費者對於價格相當敏感、比價積極，且更趨於集中消費，如何拿捏行銷活動不至於過多導致消費者無感，或行銷速度落後其他同業導致市占下滑？皆高度考驗著電商平台的經營能力；至於股價表現何時有明顯的反彈行情？關鍵仍在實際獲利成績。