儘管美升息在即 東南亞央行本週可能維持利率不變

對於東南亞央行來說，貨幣政策緊縮即將到來，只是目前還沒有而已。

經濟學家預測，泰國、菲律賓和馬來西亞本週將維持利率不變，但政策制訂者開始為升息預作準備的壓力正在上升。面對美國較高的利率和強勁的經濟增長，菲律賓和馬來西亞被認為是東南亞首先升息的國家。

星展集團控股（DBS Group Holdings Ltd.）駐新加坡的經濟學家 Gundy Cahyadi 表示：「全球低利率的時代很可能已經結束，東南亞一些央行也承受壓力。」「如果通膨和經濟增長強勁，那麼就有理由很快就會收緊政策。」

預計美聯準會 (Fed) 將在 12 月再次加息，儘管近期金融市場相對美國近期升息保持平靜，但歷史表明，新興市場對此十分緊張。Fed 2013 年退出刺激政策的信號促使東南亞貨幣（包括馬來西亞林吉特）出現拋售。

以下是本周東南亞利率決定的預期：

泰國

根據《彭博社》調查 23 位經濟學家的統計，泰國央行週三可能將維持主要利率在歷史低點 1.5% 不變。在多年低迷之後，泰國經濟正開始復甦的同時，物價壓力已經減弱，央行一直在逃避要求降息的呼籲，而不是升息。

Natixis SA 駐香港高級經濟學家 Trinh Nguyen 說：「泰國央行正受到政府的壓力，要進一步寬鬆以支持經濟成長。」「央行行長已經表示，目前利率已夠低，因此，我們不認為利率還會被調降。也就是說，泰國經濟還無法吸收更高的資金成本。」

上週被任命為 7 人貨幣政策委員會的 2 名新外部委員也被視為支持央行的寬鬆立場。現年 59 歲的 Kanit Sangsubhan 畢生大部分時間裡一直與政府合作，現在正領導一個監督「東部經濟走廊計劃」的委員會，這是總理 Prayuth Chan-Ocha 的一個旗艦項目。現年 60 歲的 Subhak Siwaraksa 則是前 TMB Bank Pcl 和聯昌國際泰國銀行負責人。

位於曼谷的 Kasikorn 證券經濟學家 Kampon Adireksombat 說：「這 2 個成員的背景似乎是鴿派。讓他們進入委員會可能會推遲利率正常化進程。」

菲律賓

據《彭博社》調查的大多數經濟學家稱，即使油價上漲、人民幣疲軟和超過 6% 的經濟成長率推升通膨率，週四菲律賓央行可能還是會維持基準利率在紀錄低點 3% 的水平。10 月消費者物價同比上漲 3.5%，創 2014 年以來最高。

今年以來比索兌美元下跌了 3% 以上，是亞洲表現最差的貨幣，連續第 5 年眨值。

DBS 的 Cahyadi 說，「雖然通膨在目標範圍之內，但貨幣真的很疲軟，他是 17 個受訪經濟學家中唯一預測會升息的。「政策利率是一個信號傳遞的工具，無論它們是否繼續忍受外部環境對比索的壓力，他們可能表達一些東西。」

馬來西亞

據《彭博社》調查的 22 位經濟學家稱，馬來西亞國家銀行週三可能將隔夜利率維持在 3% 不變。

在經濟成長超越經濟學家 4 個季度的預期後，馬國政府今年將經濟增長預測從 4.8% 上調至 5.7%。9 月通膨率攀升至 4.3% 的 5 個月高點，但政府之前預測今年平均落在 3% 至 4% 之間。

新加坡野村控股（Nomura Holdings Inc.）東南亞地區高級經濟學家 Euben Paracuelles 表示：「馬國央行可能會是另一個升息的國家，但在大選前不太可能。」

今年令吉兌美元匯率上漲約 6%，創下 5 年來首次年度升值。