豬肉價格回升 或有助於中國通貨膨脹反彈

中國不斷加大的通貨膨脹壓力可能會因為中國最主要食材之一 -- 豬肉價格的上漲而變得更加嚴重。

食品是消費物價指數的最大構成類別之一，而豬肉又是食品的一個重要構成部分。中信證券估計，豬肉在消費者物價指數中的權重接近 3%。中國國家統計局沒有披露 CPI 籃子的權重構成。

由於作為主要飼料的玉米價格下跌，以及豬肉產量增加，一段時間以來豬肉價格大幅下滑。在 2016 年 5 月份，豬肉價格曾一度同比飆升 33.6%，創出四年多來最大同比增幅。然而，今年以來豬肉價格一直在下降。不過，過去四個月，豬肉價格的同比降幅一直在縮小，最新數據顯示 10 月降幅為 10.1% 。

在豬肉價格下降放緩的同時，經濟學家預計今年和明年的消費物價上漲速度將會加快。通膨上升或許會受到決策部門的歡迎，因為這能夠減輕債務壓力，有助於控制金融風險。

中國社科院研究員婁峰表示，雖然通膨仍處於政府的舒適區，但壓力正在擴大。

由於過去九個月食品價格的下降，消費者暫時還不會感受到到太大的通貨膨脹壓力。10 月份消費價格指數同比上漲 1.9%，雖然是 1 月份以來最大升幅，但仍低於政府 3% 的目標。彭博調查的經濟學家預測，今年第四季度消費價格指數同比升幅將會達到 2%，明年第一季度將達到 2.3%。

但是，壓力正在加劇。剔除食品和能源的核心通膨指標上個月同比升幅穩定在 2.3%，追平六年高點。

由於政府取消了對玉米的價格扶持措施，大連商交所的玉米期貨去年幾乎下跌 20%，不過今年迄今已經是上漲超過 11%。

瑞穗證券亞洲駐香港首席亞洲經濟學家沈建光近期在一份報告中表示，豬肉價格在中國食品價格上漲中占據主導地位。他說，加上汙染控制措施，生產者價格指數的傳導將對 2018 年中國的通貨膨脹產生重大影響。

（本文為谷歌翻譯，經彭博新聞編輯審校。）