樺漢2019年高速成長 2020年市值目標千億元

工業電腦樺漢 (6414-TW) 第 3 季財報出爐，併入 S&T 效益逐步顯現，純益 3.12 億元，每股純益 4.12 元，創單季新高，據悉樺漢明年營運仍可持續成長，S&T 獲利動能將緩步升溫，另外樺漢也將成立中國營運發展規畫中心，大搶一代一路商機，2019 年整體營運將大幅成長，營運獲利表現將優於過往表現，據悉內部目標是，2020 年市值要衝千億元。

據了解，樺漢內部看好，S&T 整併效益及費用控管都將持續見到成果，目標是自主有機成長與合併公司雙成長，這與樺漢併購策略有很高的關聯，樺漢併購並非是為取得被併購公司的資產或技術，併購目的是要協助被併購公司一起成長，達成一加一大於二的結果，讓樺漢與被併購公司一起享有營運成長的果實。

樺漢也瞄準博弈、彩票機商機，市場規模高達百億元，目標是 3 年內要做到 50 億元規模，由於彩票機數量不小，樺漢又有母公司鴻海量產支援協助，有助接單動能。

樺漢第 3 季財報結果創新高，但仍略低內部預期，主要是因併入 S&T 與 Kontron 效益尚未顯現，隨著樺漢入主，S&T 整體費用支出將逐步減少，淨利率可望緩步提升，其中 Kontron 已連 3 季獲利，營運動能持穩。

法人預期，樺漢第 4 季營運將優於第 3 季，毛利率也將持穩，就明年而言，樺漢與被併購公司都將維持成長力道，樺漢本體成長可望高於 3 成，子公司、轉投資公司也有不錯表現，其中轉投資 AIS 明年將洽談美國大客戶訂單，2019 年可望見到成果，營收將有倍數以上成長。

此外，樺漢明年將啟動中國營運發展規畫中心，大搶一代一路商機，包含當地交通、自動化、物聯網與大數據相關產品，都是瞄準方向，同時也將與當地廠商合作結盟。

法人表示，樺漢今年底前還會再有投資案，持續與產業夥伴結盟，明年也將持續維持結盟、入股與併購步調，整體營運將再優於今年，未來樺漢策略是歐美市場由 S&T 與 Kontron 負責，中國市場由當地營運發展規畫中心負責。

樺漢高階主管認為，明年營運仍可持續較今年成長，不過仍在調整期，主要是 S&T 的部分需要再降費用，但經過調整後，2019 年將是營運大成長年，營運動能可望快速加溫；據悉，鴻海董事長郭台銘給樺漢的目標，是 2020 年市值要衝 1000 億元。今年每股純益法人估約 14-15 元，明年可望成長至 18 元。

若投資人看好樺漢後市，有意透過認購權證，以較低廉成本參與布局，可選擇到期天數 90 天以上，在外流通比例小於 80%，價外 15% 的標的，例如樺漢國票 73 購 01(065936-TW)、樺漢元富 73 購 01(063854-TW) 與樺漢元大 73 購 02(065306-TW)。