美司法部以反壟斷起訴AT&T收購時代華納 後者收於大選日以來最低

摘要：美國司法部周一正式以反壟斷為由起訴 AT&T，尋求阻止其以 845 億美元收購時代華納。AT&T 質疑司法部動機，過去 50 年來從沒有起訴行業垂直併購的先例。時代華納收跌去年美國大選日以來最低，盤後反彈 0.6%，AT&T 盤後一度跌 0.3%。

美國司法部周一正式以反壟斷為由起訴 AT&T，尋求阻止其以 845 億美元收購時代華納。

司法部官員認為收購非法，理由是經由 AT&T 渠道分銷的時代華納內容可能對其他平台漲價，將有損消費者利益、抑制行業創新。其他內容製造商想通過 AT&T 分銷可能要多交「過路費」，令公司旗下的衛星電視供應商 DirectTV 產生不公平的優勢地位。

AT&T 總法律顧問 David R. McAtee 周一在公司聲明中質疑美國司法部的動機，因為過去 50 年來從沒有過起訴行業垂直併購的先例。AT&T 是電視、無線通訊和寬帶分銷平台，時代華納是媒體和娛樂內容供應商，行業內的垂直併購將令電視節目更為便宜、創新、互動和行動數字化。

AT&T CEO Randal Stephenson 在兩周前接受多家媒體時表示，會積極應對司法部可能的反壟斷訴訟，不排除申請加急聽證。11 月初曾有媒體稱，AT&T 想要尋求法庭許可接觸白宮與司法部的通話記錄，司法部長塞申斯上周的國會「通俄門」聽證也一再被問及特朗普是否介入這宗併購案。

此前 CNBC 和路透社都援引消息來源稱，美國司法部要求 AT&T 要麼出售衛星電視業務 DirectTV，要麼出售時代華納旗下包括 CNN 新聞頻道在內的 Turner Broadcasting 業務，被外界質疑是川普想借收購案打擊與自己「有仇」的 CNN。

川普上周出訪菲律賓時還發推特諷刺 CNN，稱自己在幾個月來首次被迫看 CNN 新聞，再一次意識到內容有多爛而且虛假，並稱 CNN 是「輸家」（loser）。這些言論自然是引火上身，不由得引發公眾懷疑美國政府真實意圖，白宮新聞發言人桑德斯不得不一再重申無人介入併購案。

另據 CNBC 報道，司法部上周至少跟 18 個州的總檢察長接觸，希望他們能聯手發起反壟斷起訴，但至今無人響應。歐巴馬時期的司法部也有過類似的反壟斷訴訟，不過都是針對醫保行業直接競爭者，而非垂直併購。例如聯合了 11 個州阻止 Anthem 以 540 億美元收購 Cigna，以及聯合 8 個州阻止 Aetna 以 370 億美元收購 Humana，這兩宗併購案都在年初被取消。

從去年 10 月 AT&T 與時代華納剛宣布併購意圖時，還在競選的特朗普就極力反對，認為令「過多的權力集中在過少人手中」。外界本認為收購案會順利完成，不光因為垂直併購的性質，特朗普提名、並在 9 月被任命的司法部反壟斷主管 Makan Delrahim 曾表示這宗收購案沒有反壟斷元素。

《華盛頓郵報》分析指出，這將是幾十年來美國官方發起最大的反壟斷訴訟之一，並伴隨法律與政治風險。AT&T 很可能會利用特朗普的推文來證明總統實際介入了本次訴訟，而美國司法部需要承擔證明併購違法的證據，負擔也較為沉重。

時政媒體 Politico 表示，歷史數據也證明司法部的反壟斷訴訟較為反常。AT&T 與時代華納併購後不會減少新聞媒體的數量，即不會減少市場競爭，只是 CNN 的所有權換手，CNN 的直接競爭對手 MSNBC 就被另一電信巨頭 Comcast 擁有。

Dealogic 數據顯示，今年以來美國共有 9000 多宗收購交易，總價值 1.2 萬億美元。其中媒體領域發起了 209 宗收購案，總價值 320 億美元。交易員 Nancy Havens 對 CNBC 表示，今年的併購交易數量不少，但像 AT&T 和時代華納的超大型併購很少，起訴結果將決定未來大宗併購的趨勢。

時代華納在收盤前急速轉跌，收跌 1.14%，收報 87.71 美元的去年美國大選日以來最低，盤後反漲 0.6%。

（上圖來自雅虎財經截圖）

AT&T 在發壟斷訴訟消息傳來後跳漲 1%，隨後報收 0.38%，收報 34.64 美元的一個月新高，盤後一度跌 0.3%。

（上圖來自雅虎財經截圖）

『新聞來源／華爾街見聞』