經濟報喜 高收債下跌找買點

受到美國升息及中國監管趨嚴等影響，高收債殖利率走升、價格下跌，引發投資人擔憂，更讓高收益債基金出現一波不小的贖回。進一步觀察，以美國為首的全球金融環境仍寬鬆且強勁，加上高盛證券也指出明年還將延續這樣的趨勢，且目前美國製造業 PMI 處 50 以上的區間，都有利高收益債的走勢，建議投資人可趁拉回買進高收益債券基金，參與經濟轉強為其帶來的激勵。

鉅亨基金交易平台指出，從 10 月 24 日至 11 月 15 日，全球高收益債券殖利率從 4.93% 一路升高至 5.45%，全球高收益債券價格下跌近 1.5%，也引起部份投資人擔憂。根據美銀美林報告，上週投資人從高收益債券基金贖回 68 億美元，單週贖回金額為紀錄以來第三高。

鉅亨基金交易平台分析這波高收益債價格下跌，主要是反應大環境改善。強勁的經濟數據也讓今年底再次升息機率由 44.4% 跳升至 92.3%，對美國金融環境加速趨緊的擔心，成為全球高收益債券價格下跌的第一個原因。同樣由於經濟數據穩定且略好於預期，讓中國政府有更多餘力處理高槓桿及金融風險的問題，加上國內物價出現升高的跡象，中國政府放任中國公債殖利率一路走高，上升的利率也衝擊其他新興市場國家以及全球高收益債券市場。

鉅亨基金交易平台進一步指出，投資人目前都在關注美國年底的升息，而當前美國升息過程與 2004 年相似，在如此緩慢的升息環境中，美國金融壓力指數往往維持低檔，過去經驗顯示，美國金融壓力與全球高收益債券利差走勢相仿，只要美國金融壓力維持低檔，全球高收益債券投資人就不需擔心價格大幅下跌的風險。

鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，除了金融環境依然寬鬆外，美國強勁的經濟也是高收益債券最大護身符。從 1997 年 12 月以來，只要美國製造業採購經理人指數處於 50 的榮枯分水嶺之上時，全球高收益債券表現皆優於避險性質較強的全球政府債券，即使與股市相比，全球高收益債券也不遜色。10 月美國製造業採購經理人指數高達 58.7，考量到美國本身稅改及全球更廣泛的復甦，美國明年景氣展望樂觀，全球高收益債券的表現也值得期待。