通貨膨脹低於2% 葉倫頭痛不已

聯準會 (Fed) 主席葉倫的任期已近尾聲，她說央行面臨的最大挑戰之一，依舊是通貨膨脹始終低於 2% 目標。

儘管勞工市場閒置情況大多已消失，但美國的通貨膨脹却依舊偏低。扣除食品與能源，第三季核心通貨膨脹年率僅上升至 1.3%，第二季為 0.9%。

葉倫於週二在紐約大學說，「目前貨幣政策面臨的問題在於，如何制定出一種貨幣政策，既能維持強勁的勞工市場，又能推升通貨膨脹至 2% 目標， 」

葉倫聲稱低通貨膨脹具有危險性，因為能降低通貨膨脹的預期，有證據顯示如此。在幾年的低通貨膨脹之後，通貨膨脹預期可能就會走低。

她還說，如果通貨膨脹持續偏低，升息及讓利率正常化的效用可能就不明顯，這會讓聯邦基金利率大幅低於歷史水平。這還可能形成一種新常態，即中性利率大幅低於投資人預期的水平。中性利率即既不會刺激經濟，也不會讓經濟減緩的利率水平，也是央行緊縮週期結束時候的水平。

「這種情況下，當經濟減緩時，Fed 將缺少工具應對，這是一種非常危險的情況。」她說。

同時，她指出若央行太慢取消寬鬆的貨幣政策，則勞工市場便有過熱的風險，導致通貨膨脹超過 2% 目標。

她說，「理想的經濟是，勞工市場強勁，經濟又穩定，而非勞工市場強勁，經濟奔向榮景，隨後又告破滅。」