陸股慢牛的消費升級行情 花旗看好互聯網、科技、非必需消費品

投資者報今 (27) 日報導，11 月初，花旗在澳門及深圳召開了 2017 年中國投資者論壇， 因中國消費升級，花旗看好互聯網、科技及非必需消費品板塊。此外同樣看好材料、保險及地產等板塊，但相對看空必需消費品、公共事業及電信等防禦性板塊 。而在該論壇中，最受到投資者關注的領域包括，科技金融、人工智慧、自動化。

該報導指出，花旗表示，投資者在選股時對於宏觀環境的變化重視程度有所下降，自下而上的投資方式占比加重。究其原因，首先，中國政局穩定，宏觀環境改善，大環境優良使投資者對於整體經濟發展的擔憂下降。

其次，中國已經逐步脫離以增長率為終極目標的發展模式，將進入重視「高質量」和 「 可持續增長的新時代 」 。在改善經濟結構、培育新增長動力的同時，受益行業以及行業領袖企業長期跑贏整體市場的可能性增大。最後，隨著監管升級以及投資市場的逐步成熟，回歸價值及基本面的投資將成為大勢所趨。

花旗指出，受益於宏觀環境的改善、企業盈利預期的向好及上市公司股本回報率的提高，花旗仍然看好中國股市。在板塊方面，因中國消費升級，花旗看好互聯網、科技及非必需消費品板塊。

此外，花旗同樣看好材料（供給側改革持續）、保險（進入加息周期且企業基本面優異）及地產（行業整合前景）等板塊，但相對看空必需消費品、公共事業及電信等防禦性板塊。

報導指出，大消費概念相關板塊目前吸引了最多投資者的關注，同時，保險和醫療健康行業也備受市場 關注 ，這反映了中國居民財富增長、消費升級的大環境。從各公司所接到的會見要求統計數據可以看出，耐用消費品、食品飲料和消費服務板塊的公司最受追捧，其次是汽車、保險和健康醫療板塊，受益於先進製造業和自動化行業的發展前景，工業板塊也受到投資者青睞。

另一方面，防守型行業中，短期內缺乏催化性話題的公用事業、能源以及多元化金融板塊排名較後。但同樣歸屬於「舊經濟」的材料板塊由於「供給側改革」的助推，今年以來表現卻比較強勁。

在投資者論壇中所統計出來的興趣所向，與目前新興市場基金的持倉選擇不謀而合。消費板塊是目前新興市場基金經理們最為超配的行業，金融及健康科學緊隨其後，但科技、材料以及能源是目前基金相對低配的板塊。