高盛認為2018年亞太股市上漲領頭羊是它

上海證券報今 (27) 日報導，高盛和貝萊德兩大投行日前發布報告，一致將亞太地區股市定為 2018 年被看好。兩大投行均認為，在經濟增長強勁、公司盈利提升的雙重作用下，2018 年 MSCI 除日本外亞太區指數（MXAPJ）漲幅將達到 14%，2019 年將繼續上漲 10%。值得注意的是， 高盛團隊將 A 股市場圈定為亞太股市未來上漲的領頭羊。因為 A 股初期納入 MSCI 指數比例僅為 5%，長期來看將有 2000 億美元至 4000 億美元流入 A 股市場，2018 年漲幅區間在 16% 至 18%。

報導指出，高盛在最新報告中對亞太股市（除日本以外）給出的目標是 2018 年上漲 14%，中國 A 股市場、印度股市、韓國股市則被認定為上漲主力軍，其中最看好中國 A 股市場。中國經濟展現蓬勃活力，令投行大幅調高對中國企業盈利能力的預期。高盛團隊認為，A 股「新機遇主題」有望迎來較大上漲空間。

全球最大資管公司貝萊德同樣看好 2018 年的亞太股市，貝萊德亞洲及全球新興市場股票負責人安德魯 · 斯旺表示，在全球通貨膨脹的推動之下，亞洲股市將延續漲勢。中國聚焦供給側結構性改革，印度在 2019 年大選之前推動經濟進一步增長，這些因素都可能推動股市再度上漲。

據報導，這一輪外資「看多中國」還有一個很重要的背景，就是 A 股納入 MSCI 指數，不斷加快的國際化進程令外資更容易理解 A 股市場的邏輯。高盛在報告中詳細解釋了 「 為什麽 2018 年最看好中國 A 股市場 」 。高盛專家團隊表示，從外資進場的節奏來判斷，未來將有 2000 億美元至 4000 億美元的資金流入 A 股市場，因為初期納入 MSCI 指數比例僅為 5%，尚有更多企業等待被重估。

2017 年以來，尤其是進入收官的年末，A 股 MSCI 概念股顯示出配置的比較優勢。最近一段時間，從主力資金的走向來看，以銀行為代表的低估值板塊獲機構大幅加倉。

截至 11 月 22 日收盤，一周以來主力資金凈流入最多的概念為 MSCI 概念。該概念所屬個股共有 222 檔，其中主力資金凈流入前列的個股是中信證券、興業銀行、中國建築，分別凈流入 14.04 億人民幣、12.34 億人民幣、12.24 億人民幣；淨流出最多的個股為中信國安 (000839-CN)、科大訊飛 (002230-CN)、中國平安 (601318-CN)，分別淨流出 10.87 億人民幣、8.71 億人民幣 、8.36 億人民幣 。

中國市場不但有 A 股，還有另外一個更為外資熟悉的港股市場。今年港股究竟有多強？打開交易軟體，恒指的月線從 1 月至 8 月保持了八連陽的強勢形態，分析人士指出，此輪港股牛市之所以如此強勢，可歸結為兩個因素：

其一，中國經濟基本面向好，企業盈利超預期帶動二級市場股價走強，中國核心資產受資本追捧。其二，互聯互通機制施行以來南下資金大幅流入，引起港股市場生態的質變。在這兩大因素持續聚集發酵的前提下，對於港股後市，機構普遍表示看多。

報導進一步指出，諸多接受採訪的機構對記者表示，對比美股 8 年牛市，亞洲股市只漲了一年，A 股還經歷了不小的調整。在 2011 年至 2015 年的 5 年內，新興市場跑輸發達市場近 50%，原因是企業利潤率下降，銷售增速放緩。然而，自 2016 年起新興市場的企業盈利明顯復甦，而且利潤率的 復甦 在很大程度上是非周期性的，因此這一因素有望在 2018 年之後繼續支持該地區企業利潤表現。

從資金流向來看，全球資金近幾個月持續流入新興市場，表明企業盈利的上升引起了部分投資者的關注。 霸菱新興市場股票團隊更是直言，目前新興市場的漲幅不過是在 「追落後」 。過去數年凈流出額達到 1550 億美元，在 2011 年至 2015 年的 5 年內，然而，目前只有 550 億美元資金回歸新興市場，亞太市場尤其是港股、A 股總體估值都比美股低，這也令外資更願意放心入場。