【港股解碼】中興通訊領跌，5G行情剛啓動便夭折？

中天科技獲重點推薦

導讀：11月23日，工信部發布《關于啓動5G技術研發試驗第三階段工作的通知》，鼓勵國內外企業參與5G技術研發試驗，爲實現5G商用目標奠定堅實基礎，爲全球5G技術和産業發展作出貢獻，力爭于2018年底全面推進5G産業鏈主要環節基本達到商用水平。

5G技術研發試驗第三階段工作的開啓，代表著中國高端制造的加速發展，與5G相關的上市企業再次迎來利好。11月26日，國泰君安發布研報，重點推薦中天科技（600522-CN）。中興通訊、亨通光電皆是今年以來5G概念投資的熱門標的，爲何此時中天科技更受推崇？

低估值二線藍籌

中天科技是國內光電纜品種最齊全的專業企業，公司控股子公司中天科技光纖有限公司專業從事光纖生産的高科技制造商，處于國內同行業前列並進入世界前十名，成爲中國移動、中國網通、中國電信省公司等集中采購主流供應商。

從2017年上半年報看，公司在光通信、電力傳輸、新能源、海纜業務四大主營業務基礎上，延伸産業鏈，強化光通信“棒纖纜一體化”、電力“輸配一體化”優勢，分布式光伏、動力電池産業規模穩步提升，海纜國際總包工程、水下觀測産品應用實現了突破。

數十萬億級5G盛宴已開場，面對前所未有的機會，中天科技業績也穩步增長，如下圖所示爲公司本年一季度、上半年、前三季度的營業數據，營收、營業利潤、母公司所有者的淨利潤同比均有20%以上增速，可見，公司的市場規模仍在快速的擴張中。

圖：整理于wind資訊（單位：億元）

據C11訊，11月24日，中國移動發布了關于2018年至2019年通信設備安裝工程施工服務集中采購項目的招標公告，總投資高達586億元，如此大規模的集采，將進一步打開市場缺口。在充分的市場競爭之下，低價中標不能保證服務質量已成行業共識，而爲提高服務質量並增強市場競爭力，三大運營商越來越重視通信工程質量的建設，這對于主營光纖電纜且延伸産業鏈見成效的中天科技來說，是發展的好機會。

雖然公司業績持續向好，但是，在5G如火如荼的建設下，大量的材料、産品需求帶動通信設備公司業績增長是必然情況，爲何對中天科技另眼相看？這就要提到估值問題，中興通訊、亨通光電作爲5G概念的龍頭標的，截止今日收盤，年迄今漲幅分別高達115.42%、122.35%，而中天科技漲幅僅37.86%，市場投資情緒在龍頭股上持續高漲，但對低估值的中天科技卻有所冷淡。據wind資訊數據顯示，通信設備行業，通信線纜細分領域共有10家上市公司，如下圖所示，市盈率最低爲23.45倍的中天科技，其市淨率爲2.56倍，也遠低于10家公司的平均市淨率4.86倍，低估值顯而易見，再加上持續被熱炒捧高的藍籌股回調，所以，二線藍籌低估值的中天科技備受歡迎。

圖：整理于wind資訊

板塊回調，觀望爲主

但從今日的市場情緒看，情況不容樂觀，5G概念板塊下跌4.46%，上漲僅4家，下跌58家，通信行業下跌3.48%，上漲僅9家，下跌73家，其中，龍頭中興通訊跌停。

圖：整理于東方財富

中天科技作爲通信行業的一員，也參與到“下跌”活動中，截止今日收盤，跌幅4.39%，報價14.39元每股，盤中股價跌幅超6%，直逼20日均線，尾盤有所拉升，雖未跌破20日均線，但成交量逐步下滑，風險仍未排除。重大資産重組停牌的亨通光電“幸運”躲過一節。

圖：整理于wind資訊

中天科技作爲低估值的二線藍籌，在投資者對中興通訊等一線藍籌有所“偏離”的情況下，確實是較優的投資標的，但目前的市場情緒較爲低迷，板塊處于大幅回調中，謹慎觀望爲主。

■ 作者｜楊世宏
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