美國通膨終於要起來了？投資者開始大舉買入通膨保值債券

摘要：儘管市場仍為通膨反彈乏力感到憂心忡忡，但債券投資者們卻似乎「預感」到了通膨即將出現回升跡象。上周，通膨保值債券 (TIPS) 吸引了高達 12 億美元的凈買入。

債券投資者們似乎率先擺脫了對通膨持續低迷的擔憂，轉而押注通膨回升。

美銀美林根據 EPFR 數據計算得出，11 月 22 日當周，通膨保值債券（TIPS）吸引了 12 億美元的凈流入資金，這是自 2016 年 11 月以來最大單周凈流入額，同時也是有記錄以來的第三大單周凈流入額。

通膨保值債券的最大特點是能夠消除發行國國內通貨膨脹風險，以鎖定實際收益率。它的本金與 CPI 掛鈎，按固定票面利率計算的利息將隨本金變動而變動。

債券投資者大舉買入通膨保值債券的行為與市場當前的共識相距甚遠。事實上，市場正為通膨反彈乏力感到憂心忡忡。

美國核心消費者物價指數自從 4 月份滑落至 1.88% 後，已經連續六個月徘徊在低於 2% 的水平。在失業率已經下滑至歷史低位的前提下，聯準會偏愛的核心個人消費支出 (PCE) 物價指數 9 月年增率增幅僅為 1.3%。

此前 11 月 15 日，聯準會芝加哥分行主席、FOMC 票委伊文斯對美國持續下滑的通膨表示了擔憂，他表示：

儘管許多經濟學家認為導致核心通膨下滑的因素是暫時的，明年初通膨就有望回到接近目標的水平，但隨著多個通膨指標下滑，我越來越難以相信這個春天拖累通膨的因素只是暫時的。

通膨持續低迷的不僅是美國。據高盛統計，主要發達經濟體平均通膨仍比危機前 (1997 年 - 2007 年) 的水平低 0.2 個百分點。在歐元區、英國、瑞典、挪威、瑞士、日本、加拿大和澳大利亞等全球 10 個發達經濟體中，僅英國通膨達到了英國央行的目標水平，而這還要多虧了脫歐以後劇烈貶值的英鎊。

『新聞來源／華爾街見聞』