「晶片超級周期」加持 韓國大公司利潤創紀錄

 摘要：韓國前十大企業前三季度盈利總和較去年同期激增 95.4% 至歷史最高，最引人矚目的是，在全球芯片超級周期助推下，韓國兩大半導體巨頭三星電子和 SK 海力士的盈利之和在前十大企業中占比高達 52.2%。

韓國前十大企業今年前三季度盈利翻番至紀錄新高，這很大程度上歸功於該國兩大半導體巨頭—三星電子和 SK 海力士—的強勁業績。

韓國市場研究機構 Chaebul.com 數據顯示，韓國前十大企業前三季度盈利總和為 62.5 萬億韓元 (約合 575 億美元)，較去年同期增長 95.4%，為歷史最高的前三個季度盈利。

韓國巨頭們今年前三季度盈利總和已經超過去年全年的 44.5 萬億韓元。上述機構預計，韓國前十大企業今年全年盈利有望達到 80 萬億韓元。

最引人矚目的是，在全球芯片超級周期助推下，韓國兩大半導體巨頭三星電子和 SK 海力士的盈利之和在前十大企業中占比高達 52.2%，較去年同期上升 31.3%。

其中三星電子以 23.6 萬億韓元的盈利拔得頭籌，盈利較去年同期大增 178%；SK 海力士盈利大增近 5 倍至約 9 萬億韓元。

今年以來，隨著智慧型手機、人工智能、無人駕駛汽車和物聯網的數據存儲需求飆升，全球存儲芯片製造商正在經歷「超級周期」。

全球半導體業景氣主要指標之一美國費城半導體指數 (Philadelphia Semiconductor Index) 上周創下史上最高收盤紀錄，逼近互聯網泡沫時期創下的歷史盤中高點。今年以來累計漲幅高達 46%。

閃存超級周期終結？大摩下調評級

但大摩周日 (11 月 26 日) 在一份研報中指出，自 2016 年一季度以來半導體行業所享受的強勁市場需求和史無前例的定價權難以為繼，NAND 閃存超級周期料將發生逆轉。

鑒於此，大摩建議市場立即減倉 NAND 閃存乃至整個亞洲半導體行業股票的風險敞口。三星電子、台積電和西部數據等半導體硬盤龍頭企業均遭下調至「觀望」評級，全球最大的工業寬溫閃存供應商群聯電子遭下調至「看跌」評級，目標股價較市價縮水 12%。

在大摩將三星電子（優先股）目標股價下調 4% 至 2180000 韓元之後，三星電子股價周一 (11 月 27 日) 一路跌至 2632000 韓元，收跌 5.08%。

大摩研究部門認為，過分強勢的行業定價權及其對市場需求的破壞初露端倪，投資者情緒和基本面情況目前看來都過分樂觀。大摩擔心，終將到來的需求逆風和處於高位的市場價格，將對 NAND 的定價機製造成嚴重的負面衝擊，並將迅速傳導到股票價格上。

過於依賴半導體行業的韓國經濟

Chaebul.com 對過度依賴半導體的韓國經濟表示了擔憂。

該研究機構負責人 Chung Sun-sup 認為，隨著來自中國方面的供應增加，芯片價格將不可避免地下跌，「真正的問題是，這種過度依賴某種行業的趨勢將讓整個經濟變得脆弱易受影響。」

與半導體行業的靚麗業績成為對比的是，一度突飛猛進的韓國汽車業則遭遇業績滑鐵盧。韓國現代起亞汽車集團今年前三季度盈利重挫 22.7% 至 5.5 萬億韓元。

『新聞來源／華爾街見聞』