參院聽證會登場 准聯準會主席鮑威爾暗示12月可能升息

摘要：鮑威爾回答參議員提問時稱，聯準會 12 月升息的理由在集聚，若通膨疲軟持久，可更慢速升息；擔心美國債務長期持續性；銀行監管已足夠嚴厲，支持放寬小銀行監管；比特幣現在不重要，因為還不夠大。後美股盤中創新高，美元、美債走高。

距離正式成為聯準會主席只有一步之遙，鮑威爾表達了繼續逐步撤除寬鬆的觀點，支持對部分銀行放寬監管，承認通膨疲軟並可能據此減慢升息速度。

本周二美國參議院銀行業委員會就鮑威爾的聯準會主席提名舉行聽證會，鮑威爾宣讀證詞後接受議員提問。貨幣政策方面，他表示，聯準會資產負債表規模仍將高於危機前水平。縮表將耗時 3-4 年，規模將縮減到 2.5-3 兆美元。聯準會將主要持有美國國債。

此後鮑威爾說，我們並不確切地知道資產負債表最終會達到怎樣的規模。市場尚未對聯準會縮表做出反應。（註：目前聯準會資產負債表規模約 4.5 兆美元。）

鮑威爾說，是時候實現利率正常化了。聯準會今年 12 月貨幣政策會議決定升息的理由正在集聚，一些條件都支持 12 月升息。美國經濟增長強勁，現在保證聯準會漸進式升息。

鮑威爾預計今年美國 2017 年 GDP 將增長 2.5% 左右，2018 年將增長 2%-2.5%。

對於近期通膨數據疲軟，鮑威爾說他感到「吃驚」。聯準會正密切觀察，判斷這是否為暫時現象。若證明為持久現象，聯準會「可以承受更慢速」升息。達到 2% 的通膨目標對聯準會的信譽很重要。

對於監管，鮑威爾說，針對特大型公司的規則應當尤其嚴厲。美國不存在任何太大而不能倒的銀行。他支持參議院放寬對社區和地區銀行監管的提議，認為美國銀行業面臨的頭等風險可能是網路安全。

鮑威爾認為，金融危機後執行八年監管，金融法規已「足夠嚴厲」。他支持改寫金融改革法案「多德 - 弗蘭克法」。在聯準會的監管事務上，他和川普提名的聯準會副主席兼理事奎爾斯 (Quarles) 立場非常一致。

若參議院通過提案可讓聯準會免於對資產不足 2500 億美元的銀行進行壓力測試，鮑威爾說，他強烈傾向於對銀行繼續進行有意義的壓力測試。對資產低於千億美元的小銀行，鮑威爾暗示傾向取消壓力測試，說它們沒有對金融系統構成風險。

關於稅改，鮑威爾稱，聯準會尚未評估減稅舉措對美國經濟的影響，仍不清楚國會將通過怎樣的稅改政策。不能依賴聯準會評估財政提議。

鮑威爾表示，需要關心美國財政路徑的長期可持續性，說待財政政策完成變革後，聯準會預計美國經濟時會考慮到相關變動。他提到，葉倫及其前任柏南奇都對債務增長感到擔憂，對此深有同感。

關於就業，鮑威爾認為，最新數據顯示的美國失業率 4.1%，是處於或低於對中性失業率的預期。判斷充分就業不能只看失業率。聯準會認為失業率會降至 4% 下方。葉倫上周也對 4.1% 的失業率有過類似評價。

鮑威爾說，部分指標顯示美國處於或接近充分就業。他提到男性核心勞動力的參與率這個指標，說它現在顯示可能有更多閒置勞動力，更多國民可能回歸勞動力大軍。

他還說，沒有看到薪資釋放任何勞動力市場供應緊張的信號，薪資方面並無跡象表明勞動力市場過熱。

對於比特幣交易價高漲是否影響聯準會推行貨幣政策的能力，鮑威爾不予評價比特幣是否高估，認為至少當前未受影響。他說：「今天它們其實不重要，它們還不夠大。」 

鮑威爾說，聯準會在密切監控虛擬貨幣，長遠來看它們可能重要。區塊鏈技術可能在批發支付方面得到大量應用。

另外鮑威爾稱，在與川普政府溝通過程中，沒有跡象讓他擔憂聯準會的獨立性。

美股、美元、美債集體走高

在本周二參議院聽證會舉行前，受「網路星期一」電商銷售額創新高影響，三大美股股指集體高開，標普 500、道指和那指分別高開 0.18%、0.21% 和 0.19%。

標普和道指盤初雙雙刷新最高紀錄，聽證會開始後進一步走高。聽證會結束後，那指漲逾 0.2%，突破 6897.426 點創盤中新高。標普漲 0.57%，道指漲逾 140 點，漲幅 0.6%。

美元指數日內漲約 0.2%，聽證會開始後保持漲勢，北京時間零點過後漲幅一度達到 0.3%，聽證會結束後漲幅有所收窄到 0.3% 以下。

聽證會開始前多檔不同期限美債價格下行、殖利率大多保持跌勢，但 2 年期美債殖利率日內仍略有漲幅。聽證會開始後，多數美債殖利率總體跌勢未變，2 年期美債殖利率也轉跌。聽證會結束後，10 年期美債殖利率跌至 2.310% 刷新日低。

聽證會期間，金價震盪。現貨黃金一度跌破 1291 美元刷新日低，後又反彈，聽證會結束後一度回到 1296 美元上方。

貨幣政策中性派 證詞顯示聯準會政策延續

在本周一提前公布的聽證會證詞中，鮑威爾表示，聯準會預計將「在一定程度上進一步升息」，會逐步縮表。目標是維持強勁的勞動力市場，讓通膨逐步升向聯準會目標水平 2%。

鮑威爾說，對於金融穩定和經濟繁榮的新威脅，將堅定回應，將繼續考慮緩解金融監管負擔。他還說，要「維護聯準會的獨立和無黨派地位」；在捍衛價格穩定和就業的雙重使命同時，必須保持政策靈活。

鮑威爾是公認的貨幣政策中間派，明年 2 月任期截止的葉倫相對偏鴿派。

有分析認為，在葉倫卸下聯準會主席及理事職位「裸退」後，聯準會將「川普化」。身為共和黨人的鮑威爾更有可能「聽川普的話」。高盛等華爾街投行開始警惕，明年聯準會可能更為激進地升息。

鮑威爾本周一公布的證詞傳遞了聯準會政策連續與穩定、並非徹底改變的信號，這符合他在葉倫治下的聯準會一貫中性的立場。

雖然川普對鮑威爾的提名得到參議院確認已無懸念，但鮑威爾需要在兩黨核心訴求之中取平衡。民主黨想要葉倫這樣的「鴿派」主席，而共和黨支持放鬆金融監管。

而對於掌舵聯準會這艘大船航行，鮑威爾面臨的最大風險是被川普本人公開批評。

『新聞來源／華爾街見聞』