看好OPEC減產效果 高盛上調2018年原油目標價

摘要：高盛認為，沙烏地阿拉伯和俄羅斯對延長減產協議表現了出超預期的承諾，因此上調 2018 年布蘭特原油現貨目標價約 7% 至 62 美元每桶，上調 WTI 原油現貨目標價約 5% 至 57.5 美元每桶，但預計 2019 年將油價重新面臨下行風險。

高盛認為，受 OPEC 和俄羅斯等產油國延長減產協議提振，原油價格明年「暫時」還有進一步上漲空間，但到 2019 年將重新面臨下行風險。

在最新研報中，高盛上調 2018 年布蘭特原油現貨目標價約 7% 至 62 美元每桶，上調 WTI 原油現貨目標價約 5% 至 57.5 美元每桶。

高盛分析師 Damien Courvalin、Jeffrey Currie 等表示，沙烏地阿拉伯和俄羅斯上周對延長減產協議表現出超預期的承諾，因此預計明年庫存將減少，進而提振油價。

上述預測價格還反應了美國更高的管道運輸價格，表現為 WTI 原油和 WTI 原油的價差將在 2018 年進一步擴大至 4.5 美元每桶。

上周，OPEC 與俄羅斯等產油國會後聯合聲明，一致同意減產協議延長到明年底，並稱明年 6 月將考慮是否進一步調整減產。令市場驚喜的是，OPEC 公告還稱，目前豁免減產的利比亞和尼日利亞明年產出不會超過今年水平。

高盛表示，OPEC 將庫存目標設定在 5 年平均水平，這一目標比預期的激進，庫存有望下降得比預期的多。高盛預計明年 OPEC 與俄羅斯等產油國產出為 44.3 百萬桶 / 每天，比之前的預測值減少 0.35 百萬桶 / 每天。

同時，高盛對明年全球原油需求增長表示樂觀，預計 2017 至 2018 需求增長有望比 OPEC 的預計值高 0.35 百萬桶 / 每天，比國際能源署 (IEA) 的預測值高 0.55 百萬桶 / 每天。

高盛還特別指出，隨著全球經濟增長勢頭持續強勁，原油需求有可能進一步超出預期，進而導致市場存在過度緊縮的風險。

但再往前看，隨著頁岩油和其它產油國對高油價作出反映，OPEC 和俄羅斯等產油國可能開始提升產能，導致油價在 2019 年面臨下行風險。

高盛預計，2019 年布蘭特原油現貨價格回落至 59.5 美元每桶，WTI 原油現貨價格回落至 55 美元每桶。

Damien Courvalin、Jeffrey Currie 等分析師在稍早前一份報告中曾表示，當前市場的長期隱含波動率依然太高了，反應出投資者過於焦慮的情緒。

高盛認為，OPEC 與俄羅斯等產油國承諾延長減產協議，並計劃在明年 6 月複審減產效果，意味著市場不會出現供應突然激增或大幅減少的情況，投資者不必過於擔心。

『新聞來源／華爾街見聞』