預期央行發言偏鷹 加元牛派看好明年3月升息

市場對加拿大貨幣的信心自 9 月以來承受些許壓力，如今投資人的情緒或隨著該國央行預期將發表「鷹派」言論而改善。《MarketWatch》報導，加拿大央行 (Bank of Canada) 上回在 9 月升息之後，加元兌美元已經下跌 4.8% ，但就今年整體而言，加元兌美元上漲 5.6% 。

雖然市場估計加拿大央行週三 (6 日) 貨幣政策決議將維持利率不變，但市場交易員預期行長 Stephen Poloz 將對加拿大經濟發表正面看法。上週五 (1 日) 公佈的就業數據顯示，加拿大 11 月新增 7 萬 9500 份就業，超過 FactSet 僅新增 1 萬 5000 份就業的預估值，加拿大 9 月產業 GDP 同時優於市場預期。繼 2017 年 2 度升息之後，這樣的經濟背景或能合理化明年另一次升息。

加拿大豐業銀行 (Scotiabank) 策略師 Shaun Osborne 與 Eric Theoret 指出，「上週五數據公佈之後，國內市場的利率期望更加穩固。」該行同時根據隔夜指數交換利率補充，市場已經反應明年 3 月或至少升息 25 個基點的預期。

Commonwealth Currency Exchange 首席市場分析師 Omer Esiner 表示，央行正面的訊息加上利率按兵不動，「將維持市場對 3 月升息的期望，也可能保持加元向上的走勢。」

不過，市場也並非一面倒地看好加元， Gluskin Sheff 首席經濟學家 David Rosenberg 即指出，「相對於油價來說，加元現在對利率差異的反應比較大。」這樣的變化對大宗商品貨幣來說尤其明顯，因為加拿大經濟高度依賴自然資源出口，意味該國貨幣易受大宗商品價格左右，但近幾個月以來，加元與布蘭特原油的相關性參差不齊。

Gluskin Sheff 進而表示，鑒於加元最常與美元相對，兩貨幣間的利差因此顯得重要。美國聯準會 (Federal Reserve) 預期明年將 3 度升息，或將推升美元走高，加元或相對應走低，「所以我們認為風險在於 Fed 進行更多次的升息... 這將對加元帶來負面效應，特別是如果加拿大央行暫時維持按兵不動的話。」